內地經濟拚搏多年，無疑取得一定成績，成為當今全球第二大經濟體，可惜縱使表面看來風光，骨子裏始終擺脫不了由政策話事的經濟主軸，市場無法發揮應有作用。在經濟趨熱的時候如是，在經濟趨冷的時候亦如是。
近期公布的多項宏觀經濟數據欠佳，出口增長大幅放緩，新增貸款顯著萎縮，預示內地經濟收縮程度比想像中更嚴重，觸動中央官員的神經，手上的政策大鞭再次抽動，中央一聲號令「穩經濟」，宏調政策立即由緊變寬。
對於這一輪振興經濟的政策改變，中央官員雖然沒有大鑼大鼓公告天下，但只要留心觀察，不難發現新政策的配套已陸續出場。例如發改委審批投資項目速度加快，內地大型銀行放貸規模大玩變臉戲法，由黑臉變紅臉，有個別銀行在短短一星期新批的放貸額達四百億元（人民幣‧下同）。
金融機構放貸行動由「慢郎中」變回「急驚風」，顯然是緊跟中央政策的步伐。回顧最近兩個月，內地貸款額持續下降，市場本來以為今年全年的貸款額約為七萬億元，遠低於中央定下的八萬億至八萬五千億元目標。不過五月份還未完全過去，金融機構已經由一個極端走到另一個極端，是否行得過急，走過了頭，形成另一個問題，必須密切留意。
鑑於外圍經濟極度不明朗，內地經濟放緩速度加劇，中央官員勒令尚未竟全功的宏調政策退場，本來無可厚非，市場對此的初步反應亦多表歡迎，但也不無隱憂。主要考慮到上次「四萬億」的首輪刺激經濟政策，有放水過多之嫌，引起內地經濟其後衍生不同程度的經濟泡沫，地方政府問題貸款此起彼落，反映對市場慣於指手畫腳的官員，絕非英明神武，錯判的機會率其實不低。
到底這一輪中國版的量寬政策需要「量」多少，需要「寬」多少，恐怕即使內地財金官員也沒法說得準，因為最大的不明朗因素在外圍市場，中國只能被動招架。如果歐洲債務危機出現最壞情況，意即希臘出現債務違約、被迫脫離歐元區，並引起連鎖反應，其他歐豬國家債務問題相繼爆煲，歐元區解體，衝擊規模實難以估計。
問題是四年前急就章推出的「四萬億」救市政策，後遺症尚未處理好，新一輪刺激按鈕又要趕着啟動，過量信貸及固定投資所引起的問題，勢必無了期延續下去。量寬政策並非無毒療方，和歐美市場一樣，內地為了穩定經濟的短期目標，勢必承受經濟長遠基礎受損的沉重代價。