俄企Lukoil 擬港滬上市

已晤中投中石油

目前已於俄羅斯、倫敦及紐約櫃台市場（Over the Counter）三地上市的Lukoil，其副總裁Leonid Fedun稱，「亞洲是世界增長的中心」，中國投資者亦是現今資本市場的焦點，Lukoil繼在倫敦及紐約作第二上市後，無可避免需於中國資本市場設立據點。

事實上，Lukoil早已有意到香港上市，惟因俄羅斯與香港之間就部分資本市場協議，仍未達成共識，故令其上市計劃遲遲未能落實。Fedun指出，相信兩地交易所可就事件於一年之內達成共識，讓Lukoil實行其上市大計。

作為Lukoil股東之一的Fedun，本周來港與投行及潛在投資者會面，並稱已與中金公司及Renaissance Capital就上市保薦事宜，進入最後階段的商討；另亦曾與中投公司（CIC）、中石油（00857）等會面，但未能透露他們是否會成為基礎投資者之一。

派息額料年增15%

據了解，Lukoil會以早年從Conoco Phillips購回的現有股份，轉移至本港作第二上市，Fedun估計有關股份的總值超逾10億美元。

Lukoil又表示，無意嘗試發行人民幣為主的股份，主要由於該公司的主要貨幣為盧布及美元，發行人民幣計價的證券，對該公司並無好處；但該公司十分希望能夠進軍上海市場，預期當條件允許的情況下，會有意申請到上海上市。

Fedun又指出，該公司在過去數年的派息都有所增長，而以其目前收入的增長估計，在二○一二至二○二一年派息額的年增長率可達到15%，長遠達致派息比率佔淨收入的30%至40%。

估值被嚴重低估

Lukoil為俄羅斯第二大產油企業，持有的探明原油儲量及原油產量，分別等於俄羅斯整體的16%及17%；當中探明油氣儲量為173億桶油當量，較中石油少22%，但Lukoil的企業價值對現金溢利（EBITDA）比率為2.5倍，遠低中石油的6.1倍，反映其估值相對中石油，是被嚴重低估。