終開喉中港股有救

市場分析認為，減存備率是意料之內，短期可為疲弱的中港股市帶來「沖喜」，但內地工業增加值與出口等較預期收縮得快，下半年或需因應通脹情況，再減存備率。港股ADR上周五向好，當中滙控（00005）收報68.717元，較港升0.46%，反映恒指或重越兩萬。

流動資金驟增5千億

人行三個月內兩度減存備率後，內地大型金融機構和中小金融機構將分別執行20%和16.5%的存款準備金率。若以內地所有金融機構人民幣存款餘額逾84萬億元人民幣計，料將釋放約4千至5千億元人民幣的流動性。

未夠力 恐須減息4次

資深銀行家黃遠輝相信，中央已將最近歐債危機的局勢包括在經濟規劃內，而作出昨日減存備率的決定。不過，外貿形勢仍不樂觀，若環球經濟繼續轉差，下半年或需要再減兩次存備率，每次50點子，然後再輔以減息去刺激經濟。最壞的情況是下半年減息四次，每次27點子，以確保全年經濟增長達官方目標7.5%或以上。

另《經濟觀察報》報道指，四月中國進口增幅僅為0.3%，要完成全年進口增速12%的目標，顯得異常困難。類似進口關稅下調的措施將在下半年出現，集中於生活用品稅項。

恒生管理學院商學院院長蘇偉文表示，人民銀行自去年十一月以來三度出手減存備率，顯示內地政府預見經濟轉差的速度較市場預期的急。人行決意要讓更多的流動性去迫使銀行放貸，以刺激經濟活動。希臘和法國政局變天，令歐債問題再添變數。若中央要釋出更強的挽救經濟訊號，應考慮減息。

交銀香港首席經濟及策略師羅家聰表示，中央是次減存款準備金率，因內部經濟數據欠佳，憂慮經濟全面放緩，但減存款準備金率的作用不大，內銀理論上雖可增加貸款，但未必會有實際行動，特別是帳目不佳的民企，內銀同樣難以批出貸款。減息對刺激經濟的作用最大。

港股刺激料僅短暫

訊匯證券行政總裁沈振盈表示，市場期待人行下調存款準備金率已久，故相信會為股市帶來短暫刺激，尤其是累跌一定幅度的內銀股為甚。他指，此動作可重燃投資者信心及紓緩沽售壓力，但始終難以扭轉跌勢。若持續傳出歐債問題的負面消息，他認為即使調低存備率，亦對港股無補於事。「近日A股表現較港股佳，呈逐步上升的趨勢，上證綜合指數若能突破2,490點的阻力位，其後將錄得較大的升幅。預計周一恒指開市上升的機會較大，可上試20,400點水平，但因仍有不少變數，之後或再呈現下跌走勢。」