嚴限沽空 防市震盪

不過，證券界批評，港交所是次收緊沽空措施，無帶來很大變化，因剔出沽空名單的股份，並非主要沽空股份，僅少數個別股份受惠，直言對減低大鱷利用沽空圖利毫無幫助，再強烈要求當市況遇上「非常時期」，監管機構要果斷地即時暫停沽空。

近日港股受歐債等外圍因素影響，連跌多日，市場更傳「空軍」儲足彈藥準備策動攻勢，港交所昨剛好宣布收緊可沽空股份資格準則。該所解釋，今年初曾進行檢討，有感過去十年本港上市公司的平均市值已增加約三倍，交易流通速度（即過去十二個月成交總額與市值的百分比），由約40%增至逾50%，故決定作有關修訂。

好處不多 好過冇做嘢

假設今年四月進行最近一次季度沽空檢討時，已採納新的沽空資格準則，現時646隻可沽空證券中，會有82隻不符合沽空資格。該82隻或被剔出沽空名單股份，大部分是市值較少股份。由去年四月至今年三月，有7隻股份「零沽空」，沽空最活躍股份，期內沽空總成交額僅2.16億元。

按上述82隻股份沽空總成交額21.29億元計，僅佔期內市場總沽空金額1.386萬億元的0.15%，故剔出股份對整體沽空活動影響輕微，相信只有個別近期多次捱沽股份如碧生源（00926）、創益太陽能（02468），及正停牌的歲寶百貨（00312），若最終在七月份新例生效時，落實剔出沽空名單，或可「幸免於沽」。

證券商協會主席蔡思聰表示，是次收緊沽空股份準則對大戶利用沽空「搵水」無正面影響，但「好過唔做」，未來肯定有改進空間。證券界要求沽空的大戶或機構「現形」，但有關當局已拒絕，業界始終希望遇上「非常時期」時可暫停沽空。恒豐證券董事總經理張華峰稱減少可沽空股份數量不足夠，對減少市場「大上大落」無幫助，核心問題是現時大手沽空者是否真的需要沽空來套戥，若非便需規管沽空。

落後歐美 多年未檢討

近年歐美市場在金融危機爆發時暫停沽空，但香港是少數「企硬」的市場。其實本港可沽空的股份準則，多年來沒有調整。○二年底時，本港只有165隻股份可沽空，隨着市場市值增大，現時可沽空的股份已增至逾六百隻。