上周五恒指全日最後跌68點，而由於五月有多間藍籌除淨，因此五月份期指合理值將低水近185點。每年五六月份，期指都會出現大低水的情況，此並非市場人士看淡的徵兆。較值得留意的是本月有四間重磅公司，同於月底三十日除淨，分別為長江（00001）及和黃（00013），另外兩間為中資的中石油（00857）及中海油（00883），四間共佔了相等於恒指約50多點，即要直到本月底，期指低水的情況才有所改善。
四月的波幅，令人意想不到地窄，全月在21,000及20,000點之間行走，整月波幅僅1,041點。回看恒指的歷史記錄，對上全月窄幅已是一一年七月、一○年十二月及三月，當時的波幅分別是1,224點、1,217點及1,189點。
先睇外圍，美股正形成一個長方形反覆形態，上周五晚剛到達頂部便回落，但短期內亦不需要看得太淡。
至於恒指及國指走勢各異，恒指正處於下降軌之中，上星期五剛到達通道上限，繼續向下的機會較大；相反，國指雖同為跌市，但其上升通道已經成形，正逐步向上，國指對港股具有一定影響力。
策略上，現階段港股是應沽還是應買，較難取捨，但筆者則偏向本月會呈先跌後升格局，如期指下破20,400點後繼續向淡的機會較大，相反如上破21,000點，則向上的走勢便會延續，作為穩健投資者，宜留意未來兩日走向，再部署入市為佳。
香港財經資訊及教育公司研究部主管 潘玉琪