Market Insight：內地電力股隨時大翻身

蘋果教主仙遊前推出的iPhone 4S，曾被人批評換湯不換藥，唔單止同前一代產物iPhone 4一模一樣，在更多Andriod手機屏幕愈玩愈大之下，iPhone 4S仲保留第一代的3.5吋屏幕，但你有你鬧，4S依然熱賣，單季售出3,510萬部，遠高於預期的3,000萬部，中國市場銷售就勁升5倍，估計仲未計旺角先達廣場一櫃一櫃運返內地炒賣的水貨。

蘋果公司股價由月初歷史高位644美元，回落至周二收市560美元，高峰調整一成三，大行估全年每股賺44.45美元（首兩季合計已達全年數字五成九），預測市盈率12.6倍，迷信公司愈大增長愈慢嘅人，可能死拗話唔抵買，但睇見另一間TMT界明日之星，預期上市市值直逼千億美元的facebook，隔晚季度業績只係賺2.05億美元，蘋果公司真係一啲都唔算貴，尤其今年第二、三季，果粉們期待的iPhone 5應可如期推售，明年業績再創紀錄之機會高唱入雲。

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瑞聲醞釀再展升勢

受惠股可以留意蘋果產品的分銷商偉仕控股（00856）及iPhone、iPad微型喇叭生產商瑞聲科技（02018），尤其後者近日走勢營造上升三角形，升穿25.15元，應有力挑戰28.5至30元水平，建議望多兩眼。

昨日港股相當靜局，即市波幅167點，恒指與A股背馳，收市跌30點收20,646點，主板成交跌到三個半月新低419億元，惟個別股份炒作持續。領匯（00823）下月起調高月租車位收費，股價升0.6元見31.6元，並一度創31.8元歷史新高。騰訊（00700）昨股價急挫11.2元收報227.6元，主要受facebook連環收購令上市日期可能押後的消息拖累。供股後屢傳會獲注資的中石化冠德（00934），昨升0.22元，收報5.3元創52周新高。

行業最壞時刻已過

此外，造船股熔盛重工（01101）收市前愈升愈有，升0.1元收報1.92元，巴克萊資本話市場對熔盛已過分悲觀，尤其把產能轉到大型運沙船的進度，比市場預期快，現價市帳率跌至0.7倍，或者當年上市價的兩成，股價嚴重超賣，波羅的海指數由二月累積反彈六成五，熔盛有投機買入的條件。

經過去年四、六及十二月，內地三次調高電價，令平均上網價較一一年上升大約8%，電力股的業績終於可以止血，華電國際（01071）按中國會計準則，首季純利2.01億元（人民幣‧下同）；華能國際（00902）比去年同期增長了3.06倍賺9.19億元，電價上之外，也多得新加坡發電業務增長，以及去年盈利基數比較低所致。

過去幾年，內地煤價高企，中央壓抑通脹下嚴控電價，電企成為抗通脹的犧牲品。隨着工業需求回順，煤價回落，為免長期虧損令電力供應不穩，中央對電價監管開始採較寬鬆態度，首季業績可以證明電企最壞時刻過去的事實。大行對全面電價改革機制的實施有所保留，然而，第二季經濟見底，電力需求增長加快，對電企未來兩三季度業績應有支持，幾隻電力股中，又以華能未來三年的發電容量增長最快，估計平均達12%，押注電力股復甦，看來華能應是當中首選。

內房股仲未成氣候

昨A股市場內房股成焦點，有13隻內房股漲停，主要是炒作住建部籌備刺激用家入市措施的消息，加上溫州金融改革方案已初步定稿，意味民資進入金融機構一事又邁進一大步。市場流動性趨改善，間接利好內房板塊。港股方面，見華潤置地（01109）、富力（02777）同中國海外（00688）股價均逆市上升，但美中不足是成交唔夠，暫時難成氣候，只能抱着極短線跟炒的心態看待！