Market Insight：市況飄忽 宜靠邊站

滙豐中國四月份PMI為49.1，稍高於三月的48.3，可以解讀為「無上個月咁差」，不過仍低過50的盛衰分界線，炒救經濟放水，或者賭中國經濟第一季見底反彈的死硬派粉絲，都無足夠理據支持。滬綜指隨後也出現獲利回吐，為近期升勢打修正球。

歐元區四月PMI跌到三年新低，全世界經濟火車頭都齊齊歎慢板，港股收市前也愈跌愈多，最終跌386點收報20,624點，主板成交縮到得435億元，是一月十六日以來最低紀錄。大孖沙選擇靠邊站，任由大市free fall，明顯係見短期不明朗因素太多，美國周內公布第一季GDP，估計由去年第四季3%回落到2.5至2.6%，但顯然未足以打動聯儲局周中議息會議上再預告QE3不日上映。

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上周末法國總統大選，親德國的薩爾科齊，好有可能多個「三十年來第一個未能連任總統」的稱號，左翼奧朗德上場，政綱中講明擴大社會開支，同一時間向有錢人收「巴菲特稅」，形同「抄家」的繳75%稅金，評級機構放風話法國滅赤可能要押後，貸款被降機會增加，兩星期後先至二輪選舉，淡友肯定大做文章，令歐債危機炒得更熱。短期股市變咗易跌難升，股友不如買包花生等睇戲。

證監遲來的樣板戲

殺一儆百，證監以危害投資者利益，破天荒出動到極刑釘牌兼罰款4,200萬元，將協助洪良上市的保薦行兆豐資本連根拔起。近兩個月民企出事頻頻，可真是一大諷刺，已中伏股民惟有興嘆一句，「樣板戲遲來好過冇！」超過八成去年上市的公司，一年內破發，本來股市有升有跌，唔應該將所有責任歸咎於保薦行。事實上，私募基金注資，到保薦人協助上市，幾多公司期間被打補針催谷，大家心知肚明，唔少公司到最後一步IPO落到股民手上，高增長的秀麗圖畫早已褪色，體育用品板塊是近年最佳例子。今次證監打紙老虎，真正大型保薦行有完善制度同強勁律師團隊，要動一根毛髮都難，證監可以執正上市程序，但唔可以保證賓架們的道德操守，股民只能信自已，嫌煩嘅索性唔好買上市未夠三年股票，食少多覺瞓。

跌市元兇中移（00941），昨急挫2.65元收84.8元，沽壓主要由分析員對首季業績唔滿意引發，上周五股價創今年新高，大戶借消息趁機踩低中移，在期指市場上下其手，相信先係真正原因（昨現貨同期指成交額明顯背馳）。

中移TD制式未成熟

中移首季賺278億元人民幣，按年升3.5%，比大行預測281億至288億差3億左右先觸及下限，因為3億元人民幣，市值一日跌咗532億港元！

剔除上海浦東開發銀行貢獻，實際中移核心收益升2.8%，ARPU及MOU（每月每戶平均消費及使用量）分別按年微跌3%及1.7%至65元人民幣及508分鐘，不過，數據使用量有17.7%的按季升幅，畀人感覺是營運數據唔算標青，但也不致於要跳船逃生。

尤其大家明白，中移先天不足要自行研發TD網絡，目前嘅手機支援好明顯不及中國聯通（00762）的WCDMA下，捱打是必然，業績未來兩年維持2至3%增長，比雞肋一樣唔到2厘的美債好，維持4厘股息以上，股價唔難在80至88元浮沉，以等候TD制式成熟，更多手機供應商推支援TD網的一日來臨。

內地傳媒引述消息稱，上周剛結束的春季廣交會機電展上，家電出口定單同比下降約兩成，預視今年家電業出口前景不太樂觀。換言之，今年家電商食粥食飯要睇內銷市場。自去年底家電「以舊換新」措施結束後，家電銷售情況轉差，官方由原來的補貼措施「照原定日期結束」，轉軚為在今年六至七月推出後續政策，意味官方亦意識到家電業內銷情況不穩，須要再推出政策扶助發展。

家電股要奇謀制勝

古勝認為，隨着內地經濟增長放緩，各行各業的增長亦要打個折扣，家電業亦如是。面對內銷增長放緩及外銷市場不明朗，今年家電股並非坦途，股價會以上落為主，能夠出奇制勝開拓新市場的，始可跑贏同業。就如TCL多媒體（01070），去年已轉虧為盈，公司已就今年首季業績發盈喜，另與全球最大的傢具零售商IKEA合作開發組合式產品。古勝在網上睇過產品簡介，都幾有興趣，據講產品將於六月在歐洲開售，料可發展成新增長點。上周其股價抽上高位4.77元後現回吐，10日線4.31元現支持，可趁調整留意收集機會。