近日大市日升日跌，市場普遍仍在盯緊西班牙拍賣國債的成績。能賣到的金額有多少？成功拍賣要付的利率是升還是跌，都牽動着大行分析員們的神經。
歐債雖然恐怖，但已屬舊聞，理論上投資者並非毫無心理準備。當然，大家還是擔心債務危機會蔓延至意大利，這個歐洲第四大經濟體系。但是，投資者只要不是太天真，都知道所有主要政府，都有一道過去數年證明有效的短期止痛劑，那就是印鈔。
美國的扭曲操作（Operation Twist）好，歐洲央行的長期再融資操作（LTRO）也好，又或者新穎得像「人生教練」和「兩性關係顧問」的新名詞亦好，這些都是變相找名目去印鈔的行為。只是，自己早前一直認為，下個印鈔的，應該是美國以QE3為藉囗行之。不是嗎？雖然，包括聯邦儲備局在內的全球各中央銀行，理論上都應該是獨立於行政首長如美國總統奧巴馬之流。但冷眼旁觀奧巴馬和伯南克兩人關係，他們根本就是異姓兄弟，合作無間，夫唱婦隨。
為了讓奧巴馬顯得在復興經濟上顯得大有為，伯老肯定會把QE3當大禮送給奧巴馬，為他競逐連任造勢。加上日本明言為抗通縮，準備大印最少80萬億日圓，卻在日圓兌美元持續高企下，遲遲未有出手。個人認為，日本政府是故意暫時袖手旁觀，製造危險鏡頭，為美國推出QE3，營造理想的環境。
奈何，近日國際政經環境的最新形勢，令我開始相信，中國有可能比美國率先採取更寬鬆貨幣措施。除了同屬金磚四國的巴西和印度已開始減息，日前中國國際金融的一份報告，也詳列了一大堆他們認為中央有意思結束調控的言論。
題為「最差的已過去」（The Worst is Over）的報告認為，四月的上旬，大摩中國指數和滬綜指，分別回升2.1%和4.3%，同期跑贏歐洲（Stoxx跌7.5%）和美國股市（標普500跌3.4%）。除了大家耳熟能詳的「綠芽式復甦」以外，投資者還忽視了兩會後好幾次中央一級官員的考察出巡，當中包括溫總理、副總理李克強和王岐山，還有人行行長周小川。
在此之前，雖然二、三月中國經濟表現的相關數據顯示增長放慢，但都被視必要和中央所樂見的，令任何有剌激增長可能性的寬鬆性措施，如放寬買房要求等行為，持續延後落實。但經這幫像「五省巡撫」的中央高官實地視察後，他們確實感覺到由地方政府、到中小企，再到出口企業，都面對比他們當初預期還要大的困難。於是，我們見到眾領導人的言論開始改囗風。
首先，於三月尾還說：「房價還是遠超合理水平！」的溫總，於四月四日出巡後改說：「合理的投資，還是有必要維持的！」三月三十日至四月一日，副總理王岐山到訪浙江海關會見一群紡織品出口商時表示，為了保就業，政府會繼續用政策支持他們。差不多同時候，副總理李克強出席博鰲經濟論壇時亦表示發表講話，為了刺激內需，中央會繼續強化城市化、工業化和農業現代化。領導人已表態了，作為投資者的你，還是不是堅決一路向淡呢？