一如筆者所料，港股在四月上旬曾下跌至20,000萬點邊緣，而期指更短暫跌破20,000點，但在上周內地突然傳出深圳將加快推進深港銀行跨境人民幣貸款業務試點，利用香港低成本人民幣資金支持前海開發開放和重點產業發展，市場更進而幻想港深可能在不久將來推出雙邊貸款。而內地三月新增貸款更超過1萬億元人民幣，較預期高，種種因素驅使港股從低位反彈，最終收報20,701點，全周升108點。
平情而論，筆者仍未能肯定港股是否是完成回調。首先雙邊貸款仍處於幻想階段，要中央同意開放此一業務仍有很多關卡需要突破。到底是開放的廣度有多深？如何審批？是否要由商務部逐筆審議通過？這些細節仍有待落實。
內地公布首季GDP為8.1%，雖比市場預期為低，但中央早已公布全年目標為7.5%，故此中央未必會視之為「低」而加快放鬆銀根。至於內地三月份新增1萬億元人民幣貸款，細心觀察會發現當中大多為短期貸款，可以想像內銀只是在衝時點而已。
外圍市況則仍有大量不明朗因素，這包括西班牙經濟持續轉壞和銀行體系面對融資問題，加上美國勞動市場數據又再轉趨弱勢，市場又開始擔心環球經濟放緩和歐洲債務危機會否再度重燃，這些因素都為港股增添不明朗因素。
筆者估計，四月下旬港股有很大機會在19,800至21,200點之間上落，如要吸納，可在19,800至20,000點出手，待升至21,000至21,200點水平放貨，總之市況一日未能確認，仍以炒波幅為上策。
經濟學家 關焯照