上星期中國總理溫家寶表示，今年鐵路5,000億元人民幣的投資要到位，使在建的鐵路線路開工。隨後，鐵路有關的股份亢奮了一天，之後又回復平靜。溫家寶故意強調，就是表示現在此刻內地鐵路投資還是處於不到位的階段，而這個亦跟筆者近日從有關鐵路公司的電話會議上聽到的資料一致。
現在行業的情況是，第一就是沒有新單，原因是鐵道部將進行改革，到此刻大家都不知道最後話事人是誰，故此採取少做少錯的策略；第二就是即使有新單，都是一些維修保護的單，金額不大而毛利率又低；第三，即使你找到金額不少的新單，如採購系統或零件等，卻又害怕收款方面出問題，因為鐵道部資金緊張的局面仍沒有大幅改變。
不過有公司就表示，雖然在鐵路部門接不到生意，但仍然沒有考慮過裁員，反而認為現在是趁機挖其他公司人才的時候，因為他們清楚看到鐵路投資是國家戰略任務，終有一天要重新啟動。筆者時常說，投資者跟公司老闆不同之處，就是投資者可以順應時勢沽貨或買貨，但老闆卻要被迫捱過公司最黑暗的時期。那究竟投資者甚麼時候可以重投鐵路股的懷抱？
筆者認為，今年十月中共十八大換屆後，有機會是個轉捩點。因為以前曾經傳聞中國鐵道部將中共十八大後啟動改革，改革開始的必要條件就是先要決定「話事人」是誰。有了這個「他」，大家就不會不敢開工，最多是採取跟之前不同方式的做事方法。
不過有一點，投資者是需要注意的，就是每逢跟鐵道部有生意來往的公司，一定有熟悉的人物在鐵道部。鐵道部重新洗牌後，誰去誰留將影響一家公司往後的接單能力。而這個是作為投資者幾乎沒有可能全面了解到的深層風險，可以應對的就是分散投資。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士
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