美國聯儲局官員再出口術，保留重推QE3的可能性，加上內地新增貸款額雖然激增，但物價數據出現背馳，顯示內地經濟出現隱患，令市場憧憬央行短期透過調低存款準備金率，放寬信貸。消息刺激恒指上周五以全日高位收市，突破下降通道。然而，本周初仍易受外圍因素影響，先作橫行整固，大市短期仍以炒經濟見底及憧憬放水為主題。
近期內地政策回暖，微調空間加大，逐步由過緊轉向偏緊，加上郭樹清自擔任中證監主席後，已推出多項利好股市的改革措施，例如降低股市的抽水密度，不斷增加RQFII額度，容許社保基金股票投資比例，中證監批准廣東養老基金入市，加上匯金持續增持內銀，配合首季新增貸款較預期理想，使A股近期表現能獨善其身。滬綜指近日突破下降通道，應已確認轉勢，惟於2,400點見阻力。
事實上，滬綜指於去年第四季已觸及通道底部，其後反彈突破保力加通道中軸後，皆可觸及通道頂部，現估值吸引，低於歷史平均水平。至於港股方面，中線走勢在消化去年業績不對辦後，能否持續升勢，得視乎盈利壓力高峰是否已過，中資股未來的盈利動力，視乎穩定的經濟增長、原材料價格回落及資金流動性改善的變化，當中如內險股有望否極泰來，基建、水泥及機械股盈利縱被再下調，惟負面因素已反映在股價中，可視乎板塊股份對利淡消息反應，而決定入市的值博率。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）