Smart Money：新興市股債瞄準中港

「神級」基金經理、鄧普頓新興市場團隊執行主席麥博士（Mark Mobius）揚言，新興市場的投資環境吸引且具升值潛力，續受青睞。麥博士向來是新興市場的支持者，認為新興市場的國家負債水平低及外匯儲備豐厚，加上通脹和利率回落，料其經濟表現理想，新興市場平均經濟增長將可達5.4%。

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該公司近日推出「鄧普頓新興市場均衡基金」，主要投資新興地區的股票及債券，當中尤其看好中國及香港兩地市場。

投資政府債降風險

該公司的「新興市場均衡基金」原已在外國推出，近期再引入香港市場，基金的股票部分由麥博士及團隊管理，固定收益部分則由富蘭克林鄧普頓固定收益團隊國際債券部聯席總監Michael Hasenstab及團隊管理。基金本年迄今升幅為11.3%，目前約65%的資產為股票，另約28%的資產為固定收入類別。他表示金融市場起伏不定，故投資政府債券以減低市場波動所帶來風險，但日後會隨着環球經濟復甦而調整資產分布比例。

至於股票組合方面，中國及香港股票佔了基金資產淨值約22%，屬增持之選。該公司另亦看好巴西及俄羅斯股市，分別佔基金資產19%及16%。

揸重內地三大油企

市場擔憂中國經濟增長放緩會引致「硬着陸」，麥博士反而認為，內地經濟還在「Flying」（起飛），中央實毋須下調存款準備金率來刺激經濟。中央雖把經濟增長預測調低至7.5%，但已遠較其他地區優勝，更何況此增長目標相當保守，實際的經濟增長大有機會高於7.5%，所以中國以及中資股主導的港股市場可看高一線。

他續稱，環球經濟復甦將增加石油、天然氣、煤炭等能源需求，有利能源公司的盈利潛力，特別看好能源股表現，所以內地三大油企是十大持倉股之列。此外，隨着內地經濟起飛，民眾收入顯著上升及消費力大增，消費股可持續做好，故他增持與零售相關的股份，包括零售銀行及啤酒類股份。

縱使近期民企股因核數問題而急挫，亦為A股添上陰霾，但麥博士表示，綜觀全球企業的會計狀況，無一地區不存在帳目問題，內地情況已不算嚴重，只需多留意業績及資產表現便可。另總理溫家寶早前揚言，要打破內地大銀行的壟斷，導致四大內銀股股價下挫，但麥博士認為，此方向正確並能帶來良性競爭，增加市場自由度，惟四大銀行具有高市佔率，料壟斷難以在短時間內改變。長遠而言，A股的基本因素不俗，可望帶來可觀回報。