先前曾談及匯源果汁（01886），集團最近公布了一一年度業績，純利大幅增長約57%至3.1億元人民幣，但股價卻持續下跌，由上周三公布業績至今，累跌11%。
匯源去年的盈利其實有一筆來自可換股債券的公平值變動所產生的未變現收益3.4億元，其毛利其實按年下跌了24%，如果沒有上述的收益，上年度其實錄得淨虧損。
集團去年銷售額同比僅增長3.2%，因最大收益來源之中濃度果蔬汁的銷售額受艱難的市場環境影響（尤其下半年），銷售額下跌11.1%。至於佔集團收入約27%的果汁飲料，銷售量和銷售額則分別下跌了13.3%和1.2%。加上原材料價格上漲，集團的毛利率由一○年的36.7%大幅下滑至26.9%，今年展望仍未樂觀。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）
