內地水泥行業現時面對嚴峻的產能過盛問題，加上房地產調控政策令施工進度放緩，水泥價格持續受壓，影響企業經營環境。發改委日前再度重申，要嚴格控制新增產能投資，並冀於今年內完成淘汰落後產能的工作，或將扭轉具規模企業的劣勢。而且，全國水泥產量增速放緩，亦有助舒緩水泥價格下跌，長遠對行業仍屬利好。
安徽海螺水泥（00914）去年純利115.9億元（人民幣‧下同），按年增長88.1%，收入升41%至486.5億元。集團業務主要集中於東部及中部，分別佔銷售收入的39.3%及31.5%。期內產品綜合毛利率升7.7個百分點至40.11%。有傳內地擬於一三年開始徵收碳稅，倘若落實屆時將增加企業成本，惟集團為行業龍頭，相信成本轉嫁能力較高。
集團加快實施水泥項目購併重組，令去年底熟料產能及水泥產能分別達1.64億噸及1.8億噸。今年資本開支約80億元，主要用以推進宿州和江華等新建水泥熟料生產線項目及配套的餘熱發電項目建設，預計全年將新增熟料產能約1,620萬噸，水泥產能約2,130萬噸。集團去年期末現金增至77.5億元，淨負債比率則維持於32%，財政尚算穩健。
值得一提，住建部近日要求各地加快推進一二年城鎮保障房建設工作，或將帶動行業需求，前景料有改善。走勢上，三月二十六日跌至22.15元（港元‧下同）止跌回升，昨日呈「十字星」的待變形態，MACD牛叉擴大，中線走勢維持向好，可考慮在24.2元水平吸納，反彈阻力28.5元，不跌穿22.15元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）