恒指首季先高後低，全季累升2,121點，平均成交金額630億元。外圍情況持續改善，歐債危機被淡化，美國經濟前景轉佳，加上憧憬內地兩會有利好政策出台，令港股今年首兩個月氣勢如虹，惟溫總宣布今年內地經濟增長目標降為7.5%，在經濟動力增長成疑下，投資者憂慮企業首季利潤未能見底，估值修復需時之餘，股價反而會持續受壓，令大市氣氛出現逆轉。
民企爆煲洗倉事件繼續困擾股市，許多公布業績的股份，踏入下半年及第四季盈利升幅明顯收窄，甚至持續倒退，反映由信貸收縮引發的問題亦開始浮現，加上亞洲區持續有資金流出，遂令投資者信心下降，基金現階段未敢貿然加碼。
筆者預期港股業績期過後，環球股市仍未擺脫上落市及調整期，除了民企引發連串風波，有老牌藍籌管理層被廉署拘捕，令資金對港股進一步卻步，流動性主導大市表現，本月恒指倘再度失守20,500點，及跌破頸線支持，確認雙頂形態，預期量度跌幅可回試19,500點水平，長假前後上落區間為19,600至21,300點。然而，內地人行倘保持下調存備率步伐，預料在加強市場流動性下，與A股相關概念的股份，有望率先反撲，惟中線筆者仍向選取部分具穩定業務的基本消費股，如恒安（01044）、維達（03331）及蒙牛（02319）便是不俗例子，濠賭股具數據及收入支持，亦可低吸。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）