皇牌芬佬淘金揀內需

「有投資經驗的人士可能都明白，當有一個經濟體過去十年，保持每年8至10%的增長率，很難可以完全避開接觸有關地區的投資。」Bugg指出，當你投資於一個每年經濟增長平均達10%的國家時，即使經濟周期的起伏或會令這個國家的經濟增長減少3%，其增長仍有約7%；但若你投資於一個平均增長只有2%的成熟經濟體，經濟周期的起伏就隨時會令其陷入負增長。選對投資的地方，是選對投資的先決條件，亦是「中國故事」過去十年歷久不衰的主因。

嚴控風險 走樣即掟

去年的「渾水事件」引發連番中資股「洗倉」，令部分「神」級基金經理們一講起中資股就「頭痛」。Bugg笑言喜歡這種「頭痛」，因他相信不經歷事前的頭痛，只會事後頭痛。

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內需板塊看俏

Bugg表示，投資中國企業，尤其是研究不足（under-researched）的中小型股板塊，絕對需要「繁重的工作」（hard work），麥格理能連續數年跑贏基準指數，他將成功歸因於嚴謹的選股法則。

麥格理亞洲皇者新星基金會先以「由上而下」方法，配合另外多種選股方法，找出合適股份；再以該股過往3年的財務紀錄，推算成10年模型，以決定是否值得投資；最後會進行探訪以確認啟動投資，而每年他會約見近600間上市公司，以幫助其於4,000多間公司中，找出50間「皇者新星」。

最愛醫療能源基建

選出股份後，麥格理一般會平均持有3年，並透過每個月的探訪及監察，決定有關股份的去留。一旦發現股份表現不符，會立即剔除組合之外，當中最短的持有期為2個月，而最長的持有期則超逾7年。

內銀選民營棄國有

展望一二年，Bugg指出，中國近年已逐步轉向「內需型」經濟，內需、本土投資相關的板塊會是他們首選，當中特別喜愛醫療股、能源股、基建股及銀行股。Bugg強調，他們喜愛的銀行股，主要是私人銀行股，由於國有銀行普遍背負太多「政治任務」，難以真正展現投資價值。他亦較看淡地產發展股及資訊科技硬件股。

John Bugg小檔案

現職

麥格理基金管理亞洲區股票投資主管

資歷

1996年首次加入麥格理基金管理為資源分析員，於2003年及2005年在RCMG Global Investors擔任高級研究分析員。其於加入麥格理之前，亦曾於BHP任職礦業工程師及於新南威爾斯能源部擔任政策分析員。2005年再加入麥格理基金，擔任小型公司基金管理人。

基金管理成就

麥格理皇者新星基金蟬聯2012年最佳亞洲太平洋中小型公司股票基金-3年獎

麥格理皇者新星基金榮獲2011年最佳亞洲

太平洋中小型公司股票基金-3年獎

記者：陳峻　攝影：潘國禮