港股在剛過去的一周出現調整，恒指跌幅較輕微約3%，國指要跌多一些約5%，個別二三線股跌幅遠高於此幅度。這個亦是筆者近月幾乎每周都發表看淡文章的原因，事關這種表裏不一的市況，最易令人誤以為市底很強，但實質多數股票都是下跌居多，一旦買錯股票，就算自己手上股票天天下跌，眼見大市跌得不多，心裏總會抱着博反彈或是還沒反映之類心態，最後愈等愈跌，所以說這種市比急跌市更兇險。
其實雖然歐美股市歌舞昇平，但明眼人應可看到港股明顯偏弱，筆者個人認為弱市原因眾多：
首先，中港短線政治風險增加，減少投資者入市興趣，對國際投資者影響更大；其次，人民幣有轉勢下跌迹象，炒人民幣資金大幅下跌，日後更有走資風險。
再者，港匯之前由7.79上升至7.75邊緣，支持港股從16,000點大舉升至近22,000點水平；相反，港匯近日已由7.75下跌至7.765水平，走資情況非常明顯。另外，年初預期美國會推QE3，內地亦會推行超寬鬆政策，但雙雙落空，這個最主要支持港股年初大升之預期經已消失，港股還應在高點數水平上落嗎？
還有的是，港美VIX指數都創歐債後新低，明顯現水平投資者非常樂觀，愈多人看好，風險亦愈高；最後，牛熊證街貨量持續下跌，顯示大市橫行太久，單邊市即將來臨。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文 （作者為註冊持牌人士）