有聲有識：華創具收購憧憬
華潤創業（00291）去年全年業績勝預期，營業額按年上升26.4%至1,101.64億元。期內計入其他業務及特殊項目的調整後，純利較前年同期減少五成至28.32億元，惟撇除資產重估及資產出售後，核心業務盈利僅輕微倒退0.3%。
期內，毛利率按年輕微收窄0.9個百分點至24.8%，持續經營業務之利潤利率則跌0.66個百分點。利潤率受壓，主要因員工成本上升約四成，以及期內新增5億元城建稅及教育附加費等稅項。不過，隨着內地通脹回落以及經營規模擴大，成本壓力可望紓緩。
隨着內地居民收入及生活水平改善，加上鼓勵內需消費的大方向下，相信長遠可為華創提供良好的經營環境。然而，今年內地經濟增長可能放緩，集團料零售業務同店銷售增長將由去年的10.9%倒退至中單位數，但相信今年核心盈利不會低於去年水平，足見管理層對其經營能力有一定信心。
當中，啤酒業務的表現尤為突出，雖然集團輕微調低今年的銷售增長目標至15%，惟表示會通過加價及提升中高端品牌的銷售比例，以增加收入，發展策略正確。值得留意是，收購金威啤酒（00124）一事仍在洽談中，倘能成事，相信可明顯帶動其啤酒業務的增長，並可成為股價上升的催化劑。