大行匯報:天虹受惠需求復甦

瑞信發表研究報告稱,天虹紡織(02678)去年受原材料棉花市場波動、需求轉弱及存貨價格高企拖累,導致純利按年下跌93%至6,100萬元人民幣,惟下半年虧損收窄,整體表現仍優於該行預期。該行預估其毛利率會在未來數年內逐步回升至正常水平,故將目標價由2元上調至2.5元,並維持給予「中性」評級,今年的催化劑可能來自產品需求復甦,以及紗線與棉花差價擴大。

報告引述,公司原來在越南進行的60,000紗錠產能擴展計劃,因土地問題而延遲,不過,公司已在越南北部找到其他地點,以目前設備使用率偏低及財政狀況較緊絀的情況,相信擴展放慢合理。該行續稱,截至年底天虹的存貨周期減至約三個月,下半年度控制營運資金亦較上半半理想,預期未來公司在控制其現金流及營運資金方面仍然審慎。

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