大師筆陣：前緣市場發掘商機

新興市場轉谷內需

我們相信，新興股票市場的規模可遠超現在，未來十年整體市值或可超越美國、日本和歐洲市值的總和。自一九八六年，附屬世界銀行的國際金融公司（IFC）致力開拓發展中國家的資本市場，數十年間，新興市場國家已由純低成本製造業的經濟體，轉而成為具強勁消費動力的經濟體。而在已發展市場增長疲弱及財政前景充滿挑戰的環境下，新興國家的國內需求將更形重要。

重點投資商品領域

收入上升和年輕的勞動人口將推動新興市場的國內消費。新興市場政府有需要制訂適切的政策，以創造就業和解決收入不均的問題。我們相信包括金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國）在內的所有新興市場，其經濟將繼續保持長期增長。由於一眾新興國家各有其獨特之處，因此在不同的情況下，他們的市場反應將有所分別。我們將繼續投資於新興市場，特別是較新的前緣市場。除消費品相關的行業外，增長迅速的經濟體對商品的需求甚殷，但全球供應卻有限，因此商品仍然是重要的投資領域。

前緣市場是新興市場的一部分，不少前緣市場國家的經濟保持高增長，其經濟較部分新興市場更蓬勃，經濟增長速度大幅超越已發展市場。前緣市場的發展並不局限於經濟方面，其資本市場亦見增長。部分前緣市場以往規模和流動性不足的情況亦已有所改變。

天然資源推動經濟

許多前緣市場國家本身也是石油、天然氣和貴金屬的行業生產龍頭，可望受惠於全球對天然資源的需求。

此外，前緣市場國家的經濟發展進一步帶動基建投資，為建造、交通運輸、銀行、金融和電訊業提供機遇。國內消費增加亦為這些經濟體提供了強大的購買力和消費力，刺激經濟增長，而來自大型新興市場國家的大量投資，將繼續為前緣市場國家的發展帶來積極的影響。前緣市場的經濟動力既多元亦豐富，世界上最大鑽石出口國之一的博茨瓦納，正積極拓展熱線和數據處理中心，石油和其他天然資源蘊藏量豐富的哈薩克則看準基礎建設發展，並視為重點投資。前緣市場不同的經濟主題能提供一個廣泛多元化的投資組合。

我們預期新興市場在未來五年將有良好表現，市場波動或將持續，隨着更多不同種類的衍生工具推出市場、高頻交易平台擴大，以及市場變得更國際化，亦可能令波動性增加。另一變數來自歐洲主權債務違約的可能性，及對其他國家帶來的影響。我們相信，這些國家將繼續推出實質而可行的方案，以解決短期問題及制訂中期的財政整頓計劃。

投資的關鍵是，懂得發掘資金充裕、擁有既獨特又具競爭力產品系列但價值被低估的公司，那些可持續發放穩定股息的公司特別吸引。未來數年是全球經濟發展的關鍵，因為各國需要致力平衡經濟，及為下一輪經濟增長奠定穩固的基礎。

麥博士小檔案

被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥博士（Mark Mobius），是投資新興市場的前鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥博士及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。

麥博士