理財Campus：扮靚股份升色俱全

推介股份：達芙妮（00210） 目標價：10.5元

一段教人印象深刻的廣告獨白：「心情好買鞋，心情唔好買鞋……紅色暴雨買鞋」，女人買鞋好像從來不需要理由，可想而知「女人錢」有多好賺！華富嘉洛證券研究助理王婉庭笑言自己非常「貪靚」，每月用於裝扮的消費支出已佔薪金的三至四成，尤其偏愛尖頭漆皮高跟鞋，認為可使雙腿在視覺上較修長。

同店銷售增長勝百麗

內地急速城鎮化，女性消費能力亦有上升的趨勢，從鞋履銷售增長可見一斑。她認為主營中低檔鞋履的達芙妮營商策略符合內地市場，而且財務狀況穩健，值得投資者留意。

新鴻基金融李惠嫻認為，環球經濟增長放緩，反而有利卓悅的業務。（陸智豪攝）

放大圖片

她又解釋：「雖然達芙妮市值及規模不大，惟屬於高增長股份，去年第四季度同店銷售增長23%，已連續三季超過20%；反觀行業龍頭百麗（01880）核心鞋類業務於第四季度的同店銷售增長僅8%。」在品牌路線方面，達芙妮以往主攻中低檔路線，以內地二線至六線城市為銷售目標，惟自去年收購中高檔品牌「ALDO」及「富珍」後，產品路線轉趨多元化、走大眾化路線，故發展潛力巨大。她建議投資者於9.6元買入，目標價10.5元，止蝕價9.1元。

推介股份：莎莎（00178） 目標價：5.2元

女性恩物除鞋履外，相信少不了素有「最偉大發明」之稱的化妝品吧？在相關股份中，王婉庭較看好莎莎（00178），認為該店在同業中檔次較高，平日多向其購買眉筆及胭脂等貨品。

內地店可望收支平衡

至於內地商務部今年將兩度下調奢侈品及消費品的入口關稅，相信反而有助推動莎莎內地店舖的高檔獨家品牌銷售收益；而本港不存在銷售稅，故莎莎貨品售價仍有優勢，預料相關措施對本港業務影響不大。

她表示，受內地自由行帶動，該公司去年首三季度在港澳地區同店增長按年上升22.7%，銷售增長強勁。但值得留意的是，該公司進軍內地多年，惟一一年首兩財季內地業務仍然錄得1,970萬元或83%虧損。可是，為針對改善虧損，莎莎已把全年開店目標減少20間，專注優化現有店舖，相信有利該區業務發展，預料一三年將收支平衡，一四年有望錄盈利貢獻。王婉庭建議投資者可作中線持有，可在4.5元水平收集，目標價5.2元，止蝕價4.3元。

推介股份：卓悅（00653） 目標價：1.5元

女士們素以愛美見稱，一眾可人兒均有自家的美容心得，美容產品的市場需求更有增無減，所以新鴻基金融資料研究部分析員李惠嫻看好化妝品市場前景。

縱使一月份香港零售增幅呈下跌迹象，但化妝品的銷售表現不跌反升。她認為環球經濟增長放緩反有利卓悅的盈利增長，指出「因卓悅主攻中低檔市場，以『平、靚、正』的產品作招徠。相對品牌專櫃，卓悅的定價真係低啲o架！」所以她亦會幫襯。

推自家品牌提升毛利

雖然內地商務部有意下調奢侈品的入口關稅，但人民幣持續升值，吸引內地人來港消費，續推動卓悅的消售。不過，卓悅以銷售專利產品為主，毛利率相對較低，故其已推出自家品牌，及不斷拓展美容中心「悅榕莊」拓展美容服務，毛利率將會獲得提升。她建議投資者可買入卓悅作中線投資，目標價1.5元。

推介股份：普拉達（01913） 目標價：51元

一眾愛美的姊妹們無不認為手袋是女士們的恩物，相信每位女士也有心目中的「Dream Bag」，Prada（普拉達）可會是其中之一？Prada以銷售女性手袋配飾為主，李惠嫻表示公司受到中國對奢侈品的需求帶動，去年首三季於亞太區的銷售成績理想。至於歐洲地區方面．當地的奢侈品需求可受惠於中國旅客的增加，故亦能維持盈利增長。

Miu Miu主攻年輕顧客

另品牌副線Miu Miu主攻年輕的顧客群，深獲許多時尚名人愛戴，數年來產品價格大幅提升不少。李惠嫻也不禁大嘆：「以前Miu Miu無咁貴，依家一個銀包要二三千元。」除Miu Miu外，Prada的產品價格亦上升不少，刺激毛利率亦上升。普拉達更獲納入當時香港指數，刺激昨日股價上升2.74%。

女人股錢途無限

古語有云「唯女子與小人難養也」，但如今時移世易，女士們大可高呼「我們能夠自己養自己」！毋庸置疑，女性消費能力有增無減，專賺女人錢的企業順應而生，女人股愈推愈多，股價走勢更甚為理想，如普拉達已於年內上升了28.02%，必瘦站（01830）也於上周發布盈喜。

普遍來說，女性的消費意欲相對較高，購物時會較為衝動。李惠嫻也直言，「只要見到鍾意的東西，我都會購買！」不過，她有設定每月的消費預算，約在薪金的20%。因此，受惠於高消費力及高購買意欲，女性消費市場潛力無限，持續有利女人股的前景。