內地八年來首次放棄經濟增長「保八」，令市場為之一震，中港股市應聲下跌，還波及商品貨幣也插水。這並非投資者一時的過敏反應，而是中國經濟真的出了問題，減速成定局。今年的政府工作報告定出經濟增長目標為百分之七點五，雖然只較往年下調半個百分點，但不要小看這小小的減幅，背後的象徵意義巨大，而且主要是為勢所逼。
報告內提到經濟運行出現的新問題，劈頭第一句就是「經濟增長存在下行壓力」，說得如此直接實屬多年來未見。不妨看看，就算是金融海嘯高峰時期的二○○九年，亦只是形容國內外形勢嚴峻和複雜，還說要充分利用當時的有利條件，維持百分之八的經濟增長絕對有可能。由此可見，中央在判斷歐債危機拖累環球經濟的嚴重性之後，今次真的知驚了，不再輕言保八。
歐洲是中國最大貿易夥伴，已確認步入衰退，對中國貨品的需求必定大減。至於中國的另一大貿易夥伴美國，經濟看似有點起色，就業情況略有改善，但聯儲局也不諱言暫時難睇好，因為消費者的最終需求未見好轉。這便不難明白，為何內地會把今年的進出口總額增長目標定為百分之十這麼保守，靠出口拉動經濟增長已經無望。
不少意見認為內地的外匯儲備豐厚，加上政府負債遠低於國際慣用的警戒水平，只要大規模「放水」故技重施，要保增長有何難？現實恐怕不樂觀。自從三年多前動用四萬億元人民幣刺激經濟之後，地方政府已債台高築，無力還錢，要勞動中央出面打救，指令銀行把貸款延期。在這些潛在壞帳威脅下，還有多少放水空間，看看過去兩個月的新增貸款均遠遜預期，便清楚不過。
再者，內地依靠投資帶動增長的程度已相當驚人，目前投資與本地生產總值的比率超過百分之四十五，在全球主要經濟體之中屬於最高水平。換言之，就算再加大投資力度，拉動經濟增長的效益也會逐步遞減，即是要耗用更多資源才能換來些微增長，後果則是地方政府負債更多，低效益地運用資源也會令通脹壓力迅速抬頭，還要面對過量投資造成產能過剩。
由於投資不可能無止境地擴張，在「十二五」規劃中早已提出要在五年間，把年均經濟增長降至百分之七，透過擴大內需、鼓勵消費，以經濟質量換數量，現在乘機不提保八並不令人意外。不過，觀乎過去多年的政府工作報告，都充斥着類似的老調，結果還是要年年再講一次，可見成效不彰，令人擔心消費催谷不起來，投資又無以為繼，經濟真的有失速危險，將衝擊民生並造成社會動盪。