「債券大王」格羅斯主理的太平洋投資管理（Pimco）旗艦互惠基金總回報基金推出交易所買賣基金（ETF）版，周四開始交易，冀藉債王的名氣吸引普羅散戶投資，總回報ETF將激活主動型ETF市場之餘，更可能顛覆傳統互惠基金業。不過，同業普遍對債王這隻ETF「潑冷水」，原因是它未能如總回報基金利用衍生工具提高回報。
該基金周四首日上市，收市報99.96美元，跌0.14%。周五早段則報100.31美元，上升0.35%。
格羅斯日前接受電話訪問時表明今次是博一鋪，稱Pimco內部就推出這隻ETF已討論了兩至三年，相信未來得出兩個結果，一是一敗塗地，一是在三年內一鳴驚人，成為ETF一哥。
美國註冊的ETF資產規模十年間暴增逾15倍，達1.13萬億美元，雖是基金管理增長最大的產品，但當中不足0.5%來自主動型ETF。債王希望憑藉其明星魅力帶動富交易彈性、門檻低、具備主動選股選債能力的主動型ETF。窺準主動型ETF潛力的還有貝萊德、Legg Mason等20家基金管理公司，齊齊爭食大餅。
總回報ETF年費為0.55%，比收費介乎0.75%至1.6%的總回報基金系列A、C及D級類別，及收費高昂的互惠基金便宜，主要對象是成本敏感的散戶，主要投資如國債、按揭抵押證券等定息收入資產，策略與總回報基金相似，但未能如後者利用衍生工具如期貨期權、掉期協議等作投機或對沖風險。美國證交會（SEC）一○年三月起停止審批擬大舉運用衍生工具的ETF申請。
格羅斯期望向來難以接觸高息、高回報主動型管理基金的散戶投資者，在美債孳息率處於紀錄低位下，可以透過這隻ETF分享債王投資成果，並獲得比單從美債取得的更佳回報，他預估總回報ETF回報可達3.5%，將優於追蹤具投資級別債券的被動型ETF約2%回報。
名牌效應下，總回報ETF勢成為歷來最熱賣的主動型ETF，但遭同業以需求未明為由冷待，難怪格羅斯揚言是大膽的實驗。Evercore財富管理基金經理波拉克表明寧願繼續留守總回報基金；Luminous資本合夥人扎弗蘭認為，深信債王運用衍生工具高超的投資者不會吼這隻ETF。
ETF須披露每日持倉，令股票基金經理抗拒成立相關主動型ETF，以免其他投資者抄襲策略。反觀Pimco，其主動型ETF主攻美債等高流動性市場，即使外界跟風也不大可能影響價格。
Pimco首隻主動型ETF並非總回報ETF，而是○九年登場的Pimco增強型短年期策略基金，以資產規模計已成為主動型ETF一哥。
另總回報基金連續第二個月錄得資金流入，上月吸資8.35億美元。
ETF 類型：主動型
投資範疇：定息收入資產，如國債、按揭抵押證券等
交易代號：TRXT
資產淨值：每單位100美元
對象：散戶
年費：0.55%
優點：收費低；投資定息資產策略難惹跟風
缺點：未如總回報基金運用衍生工具提高回報