股博士隨筆:中食具投資價值

炒業績股要兼顧多方因素,故需要較為審慎,中國食品(00506)本月公布的全年業績肯定理想,近日股價顯示投資者對該股有頗高期望,可期挑戰新高。

中食中期盈利激增76.5%,主要來自葡萄酒業務,銷量雖減少9.1%,但經營溢利卻大幅增加81%,原因是成功開拓高端葡萄酒市場。近年來,國產葡萄酒市場份額遭到進口葡萄酒蠶食,王朝酒業(00828)亦已發盈警,但中食旗下「長城」收購了多家外國酒莊,高端品牌「桑干」在招待奧巴馬國宴中大收宣傳之效,使葡萄酒打入高端市場。市場有傳集團部署進軍白酒市場,相信會以收購作開端,暫時中糧集團僅生產食用酒精。

可享有較高估值

中食按盈利能力的第二大業務是飲料,在全國15個省市擁有可口可樂飲料的經營權,收益亦相當穩定,去年上半年銷量增長18.2%,經營溢利增長29.6%,相信是可樂旗下之「果粒橙」受歡迎所帶動。但值得注意的是,康師傅(00322)收購百事中國業務料將獲批,屆時將超越可樂成為飲料業市佔率首位,競爭對手壯大將對中食飲料業務產生威脅。

食用油業務料持續好轉,民眾基於食品安全問題而對品牌食用油需求增加,但糖果業務則虧損擴大。預期中食全年盈利約6.5至7億元,一一年市盈率稍低於30倍,論估值當然不屬於便宜,但市場一向對品牌食品股給予較高的估值,集團增長亦有一定保證,葡萄酒業務的發展是關鍵,若能進軍白酒更會惹來一番憧憬,短線尚有上升空間,中長線亦有投資價值。

搵樓18即睇最新樓價走勢、最全面地產新聞及筍盤情報

「Money18免費即秒股票報價網站」現推出8升級功能,財經資訊,實時實發!

DR.Stock