大師筆陣：中國援歐的風險與機會（下）

量力而為 互利互惠

作為一個精明的投資者，風險與收益永遠是成正比的。如果當前歐洲主權債務風險很高，同樣它也可以是一個高收益的產品。這就在於這些投資機構判斷，購買不購買歐洲主權債券完全是企業的事情。特別是，當前中國對歐洲直接投資較小，如果中國企業能夠在歐洲的一些新型產業或中國技術、資源等落後的產業進行投資，這也是中國企業走出去的機會，也是有利於歐洲各國走出當前的債務危機。所以，中國企業進入當前歐洲市場應該是一個不錯的機會。但是，這既是互利互惠的事情，也得看中國的企業準備好了沒有，有沒有面臨歐洲主權債務危機巨大風險的承受力。這就得周小川所說的如何保證資產投資的三性（安全性、流動性及收益性）均衡。

政府援手 不圖回報

另一個層面就是在經濟及金融全球化的今天，任何一個區域性金融市場震盪與風險很快就會傳導到全球。在這樣的大背景下，如果每一個國家只是自掃門前雪，那麼最後仍然會傷害到自己。因此，穩定的國際金融市場環境同樣是本國經濟增長與繁榮的關鍵。在這個意義上，中國從道義上幫助歐洲各國走出主權債務危機也是應該的。同樣，當中國經濟面臨困難時，國際對中國的支援不少。歐洲主權債務危機主要是市場信心的問題，如果有中國政府直接參與，它對提振市場信心能夠起重要的作用。不過，中國支持歐洲要量力而行，想想我們對幫助歐洲走出主權債務危機能夠做甚麼及該做甚麼。

現在市場有一種流行的觀點，認為中國經濟有多強大，中國外匯儲備如何充足等，因此，中國在幫助歐洲走出主權債務危機時，正好是一個與之討價還價機會。或者說，中國能否幫助歐洲，幫助多少完全是在於歐洲方面的對價，即他們能夠給中國甚麼條件。我想這樣做是不必要的。因為，當歐洲出現主權債務危機的時候，如果我們是出自道義上幫助，就是應該自願及不圖回報的。而幫助歐洲走出主權債務危機圖回報，只是前面企業投資層面上的事情了。因此，在這個時候，中國應該從道義上幫助歐洲，以此提振市場信心，一起走出當前的困境。

風險難測 早備預案

同時，中國要有一個清醒的頭腦。由於歐洲主權債務危機現在並非僅是一種經濟現象，它早就是一個經濟、政治、社會及文化混合在一起的複雜問題。儘管歐洲市場是一個不錯的市場，但在這個時候中國進入歐洲市場也要有所準備，其所面臨的風險可能是風高浪急。因此，當前進入歐洲市場或對歐盟的幫助，對中國政府來說，既是挑戰也是機會。我們要把握好機會，也得面對巨大風險的不確定，並準備好應對之預案。這樣才是中國政府及中國企業最好的選擇。

易憲容

易憲容小檔案

當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。