要來的始終要來，避也避不了。人民銀行一改以往喜愛選擇傍晚公布貨幣政策變化的作風，在上周六晚上八時才公布一個姍姍來遲的消息，由本周五開始調低存款準備金率半個百分點，措施相當於釋放約四千億元人民幣流動資金。
人行會否繼續向市場「鬆手」，是各方甚為關注的課題。其實踏進二○一二年後，揣測人行再度調低存備率的呼聲已甚囂塵上，在春節假期前後向市場「送大禮」之說，更是言之鑿鑿，不過最後都證實是空歡喜一場。
從人行今次的行動，以及選擇公布的時間，可以看出即使是使用存備率這件「輕型武器」，人行也力求不被市場牽着鼻子走，不願隨着市場的歌聲而起舞，因此可以預見，即使存備率未來尚有進一步下調的需要，但人行公布的時間可能繼續「玩神秘」，令市場出其不意。
在人行公布消息後，市場專家普遍認同今次的行動仍以穩定作主調，並不意味人行改變政策立場，日後即使再增加市場的流動性，亦以存備率為主打工具，暫時應該沒有空間改變基準利率。況且調低存備率後，內地大型金融機構存備率高企百分之二十點五，中小型金融機構的存備率也達百分之十七，與歷史水平比較依然甚高，即使再調低多兩至三個百分點，也只是將存備率回復至較正常水平，遠遠談不上是由緊轉鬆的轉捩點。
人民幣至今雖然仍不是國際流通的貨幣，但隨着中國國力提升，人行政策的變動，對歐美主要市場同樣可產生蝴蝶效應，對此，歐美各國央行應該歡迎人行加入他們的「放水」陣營。人行的行動在客觀上也產生承先啟後的作用，令歐洲央行在第二輪注資期屆滿後繼續向市場灌水，以及美國可能推出第三輪量化寬鬆政策，可產生一浪接一浪的聲勢。
不過中外國情畢竟有別，不可等量齊觀。歐美國家的問題是債務沉重、樓市低迷、信貸不振、消費不足，央行的貨幣政策根本無法刺激當地經濟重新上路。反觀中國經濟相對較強勁，內需市場開始成形，人行跟隨歐美央行大放水喉，刺激經濟的力度應比歐美央行的更大，因此須慎防誤中副車，反而刺激內地的通脹壓力上升。
坦白說，人行以下調存備率作為測試經濟水溫的工具，不敢貿然減息，其最大顧忌正是通脹率高企。畢竟去年全年通脹率高逾百分之五，即使去年底通脹率回落至百分之四點一，但今年一月份通脹率不跌反升，即使考慮到農曆新年的季節性因素，仍無法令人安心，若通脹堅拒回落，人行想再鬆手也必會左右為難，變得投鼠忌器。