昨日港股走勢先高後低，開市時僅僅上試一下21,000點水平，當熊證打靶後，便隨即回落，收市更是倒跌收場。沽壓最重的股份，主要集中在中資電訊股和石油石化股之上，跌勢其實相當集中。相反，二線股向上的動力，仍然頗為兇狠。由此可見，大市走勢是受投資者在不同類型的股份之間的更換所主導，所以暫時對後市也不必過分看淡。但是早前強勢的大型股，在這轉升浪之後，可以逐步減持。
恒指上周四的低位20,600點會是關鍵水平，現時指數困於20,600至20,900點之間上落。策略上，由於大市向下的風險正在提升中，所以要開始提升現金水平，也可以準備對沖倉位。手上的二、三線股，還是可以繼續持有，與此同時，可以考慮小注沽出期指做淡，作為對沖。現時開始沽期指，止蝕應放在20,950點，250點的距離應該已經足夠。如果指數跌穿20,600點，自己會重新部署，屆時會比現在更為看淡，下望一月底的低位，約20,100點左右。
至於弱勢板塊，例如剛剛倒地的中資電訊股、石油石化股等，則暫時不建議心急撈底。尤其昨天中資電訊股中，中國電信（00728）被大行調低評級，氣氛忽然好轉的機會不大。此外，珠寶金行股於農曆新年期間同店銷售增長疲弱，扣除金價升幅後，其實銷售量是略為下跌。之前市場的憧憬，明顯超前現實，所以現時會有一般不短的回調期，所以這個板塊，也是暫時放棄，不會撈底。現時人們入市的對象，主要集中在估值看來較低、早前跌幅夠大的二線股，反而中國相關的大股，稍有轉弱的迹象。
另一方面，上周五美國的就業數據似乎市場相當受落。故此短期內，具美國復甦概念的股份，預期會較受投資者追捧。如果早前買入了這類股份，在有足夠對沖的前提下，不妨順勢而行，繼續持有。
‧減持早前強勢大股
‧小注期指淡倉，20,950點止蝕
‧繼續持有美國復甦受惠板塊
（作者為註冊持牌人士）
豐盛金融資產管理董事 黃國英