希臘債務危機又到了生死關頭，亞太區股市卻甚為平靜，似乎不當是一回事，又或至少不像之前幾次那麼恐慌。評級機構則另有看法，穆迪昨天發表報告，指出亞洲區企業流動性轉弱，意味着資金壓力上升。穆迪更點名警告，若然歐債危機擴散令亞洲風險增加，澳洲、新西蘭及南韓等地將會最高危。對於剛剛重拾信心的投資者而言，會有被潑冷水的感覺，但亦不失為風險警示。
根據穆迪每個月的亞洲流動性壓力指數，那些屬投機級別或風險較高的亞洲企業，整體流動性較之前一個月為差，當中又以內地房企的處境較艱難。雖然指數的整體變化不及早幾年金融市場最惡劣時期那麼壞，仍足以叫人提高警覺。在市場歡呼各路資金重新入市之際，企業的資金狀況卻背道而馳，顯示旺市背後有巨大暗湧。
在眾多可能出現的危險情境中，評級機構把歐債危機擴散列為首位，言下之意是撤資風險仍在，有可能突然出現信貸緊縮。在這些憂慮籠罩下，信貸市場資金自然會優先借錢予評級高、紀錄好及再融資為主的企業，至於投機味較重的企業，又或受政府政策打壓的內地房企，在籌集資金時便吃虧得多。另一方面，如果資金主要是來自區外而非依靠本土市場，後果更嚴重，正是澳紐及南韓銀行的風險所在。
歐洲中央銀行已為當地銀行業無限量提供超低息短期資金周轉，歐洲銀行業不是已經擺脫流動性最為緊縮的時期嗎？為何現在還要擔心債務危機擴散，以及歐資銀行大舉收縮在亞洲區的貸款業務呢？因為銀行業只是暫時渡過難關，信貸緊縮並未徹底紓緩。由於歐洲銀行從央行取得的流動資金只屬短期性，期限不過三年，用這些錢做些短線投資還可以，用來向企業發放長期貸款便萬萬不能，「借短貸長」一旦出現時間錯配，後果將很嚴重，結果便難以增加市場流動性。
此外，歐洲銀行管理局要求眾多銀行提交增資計劃，市場傳出很多銀行有意透過收縮資產負債表來提高資本充足率，意味着需要大量縮減貸款資產，降低資本壓力。屆時最先被放棄的相信是歐洲以外的市場，亞洲肯定首當其衝，影響區內的貿易融資和銀團貸款，令融資成本上升及不容易借到錢，難怪亞洲企業的資金壓力始終無法紓緩。
事實上，歐債危機的警報一直未解除，只是亞洲市場變得不太上心，歐洲的主流意見仍然認為希臘最終難逃無秩序違約，並會退出歐元區，葡萄牙更是即將爆發的火山。由此可見，就算投資市場氣氛變得樂觀，信貸緊縮壓力也不會消失。