上海石化（00338）已發出盈警，但同系之儀征化纖（01033）去年業績應較理想，近期走勢穩步上揚，昨日並突破2元關口，有望再破去年十一月之高位。今年歐美不離量化寬鬆政策，刺激商品價格包括原油和棉花回勇，有利儀征取得較高毛利率。
其母公司中石化（00386）近期迭創高位，油價上升亦可帶動化纖產品價格，至於私有化旗下公司上石和儀征之事遙遙無期，但儀征現價仍較每股帳面淨值折讓兩成多，仍屬低風險類別。
儀征為全球第6大聚酯生產商，主要從事生產銷聚酯切片、滌綸纖維以及PTA，滌綸纖維可作為生產成衣的棉花替代品，一○年業績急升便與棉價飆升有直接關係，一一年上半年盈利仍增長36.3%，但首三季增長已放緩至10.25%，單是第三季倒退逾兩成，料全年業績可能無增長，一一年市盈率維持在5倍多左右；但自去年底開始棉價有所回升，鄭州棉花期貨價格由高峰之34,000元（人民幣‧下同）跌至20,000元後，現已回升至22,000元左右，儀征業績亦可望有改善。
早前儀征宣布與台灣紡織行業龍頭遠東新世紀簽定協議，於江蘇省儀征市成立合資企業，主要生產及銷售PTA業務，年產能將達200萬噸，料可成為集團增長動力。不過，中國紡織業經營環境比較艱辛，出口疲弱加上薪酬上漲，棉價亦暴起暴落，即使《紡織業十二五規劃》出台也不能帶來很大幫助。
儀征估值低，包括PE及PB兩方面，近期回升有勢，長線有許多不明朗因素，但短線無妨。