歇息一周的內地股市今日重開，相信會惹來各方注視。受惠港股上周新春假期後的升勢，恒指不僅錄得六連升，而且企穩在二萬點樓上，加上十二年前的庚辰龍年，滬綜指錄得超過百分之九的漲幅，令人對今年壬辰龍年Ａ股首個交易日的表現，同樣充滿憧憬。
龍年首個交易日若做出亮麗成績，龍騰虎躍，意頭固然甚佳，頗合國人口味，不過新春長假後首個交易日的成績，與全年經濟以及股市走勢好壞的表現，其實沒有必然的因果關係。龍年Ａ股整年表現究竟是龍是蟲，歸根究柢，仍要視乎包括國內、外的多項因素而定。
從好的方面看，美國聯儲局在內地新春期間公布議息結果，出乎意料之外將超低息期的預測時間，由原來至二○一三年年中，大舉延長至二○一四年年底，換言之，今後三年聯儲局的貨幣政策仍然處於放水階段，低息環境不僅有利美國經濟爭取更多的喘息空間，充裕的國際流動資金亦會繼續推動包括中國股市在內的資產市場。
人民銀行在兔年尾段調低存款準備金率以及逆向回購操作，向市場釋出資金，被視為中央開始調整從緊貨幣政策的軟手段，既為市場鬆鬆綁，也嚴守基準利率不變的宏調立場，在鬆緊之間留下更大的游刃空間。
短期而言，人行沒有一如市場所料般，趁春節期間向投資者送上大禮，將存款準備金率進一步調低，未必可為Ａ股開局營造更強的利好氣氛。不過人行再減存備率只是時間快慢的差別，如果市場的預測準確，人行今年上半年下調存備率的頻率介乎四次至六次，對紓緩銀根、刺激實體經濟以及提振股市，都會帶來一定的助力。
從壞的方面看，龍年對投資者也是龍潭虎穴，充滿挑戰。內地經濟增長持續放緩，已經是鐵一般的事實，如何令放緩步伐收慢，穩定在合理水平，是中央財金官員今年的艱巨任務。國際機構普遍調低今年中國經濟增長預測，以國基會為例，已將中國今年增長預測調低至百分之八點二，貼近內地「保八」的下限警戒線，而且這已經是假設歐債危機不爆煲下的估計。
如果歐債危機不是向着良好的方向發展，而是出現最壞情況，例如有成員國債務違約，或脫離歐元區，對全球將會構成比○八年金融海嘯更龐大的震盪，中國經濟「保八」的如意算盤隨時打不響，甚至要重施故技，以超大量的政府投資推動經濟發展，以保持經濟不墜落。若出現這不可逆抗的災難，Ａ股即使想在龍年發威，也只能嘆句時不我與。