Smart Money:大市亢奮淡友宜忍手

大市連升六日,累升1,489點,幅度達7.8%,上周五終收於阻力20,500點大關之上。資金或帶動恒指於短線技術超買下,一口一口逐級上試高位。現時,市場上的投資者彷彿短暫失憶,忘卻希臘債務談判仍膠着,一旦於二月中的談判仍破裂,希臘會再面臨破產及被逐出歐元區的危機。

由於大市強勢之中夾雜着隱憂,早前已做好倉者,不宜再加注做好,反而可考慮分段袋穩利錢。

不過,基於市場氣氛仍然亢奮,做淡的值博性尚不足。要知道散戶部署,可觀察牛熊證隔夜資金流向。由一月十六至二十六日的六個交易日,當大市續升之際,恒指牛證錄得資金淨流出2.07億元,恒指熊證則有2.57億元坐貨過夜,反映當大市持續上升時,較大部分散戶選擇沽出牛證食胡,另外開淡倉博大市回吐。熊證重貨區上周四上移至20,900至21,000點,目前的氣氛亢奮下,慎防短線挾倉盤推高大市,故未回吐至六日上升軌底20,460點以下,淡友應忍手。

後市或波動宜減注碼

港股逐級上試阻力位,但歐美消息或令外圍走勢未明,要直接控制風險,減少投入市場的金額。大市短線整固、改善部分超買後,波幅或擴大,故已做好倉者,可先沽部分貨穩袋利潤之餘;在後市波幅或擴大下,最直接的方法是將注碼收細,以限制一旦看錯邊的潛在虧損,至可承受的水平。

看好大市,留意恒指牛證60060,收回價19,620點,行使價19,420點,六月到期,換股比率11,000,槓桿19.6倍。相反,看淡後市,考慮恒指熊證69129,收回價21,000點,行使價21,200點,三月到期,換股比率10,000,槓桿28.5倍。

近年多的時間,逢大市急跌,期權市場引伸波幅升,這亦反映在輪場內;至股市回穩或反彈,高低波幅減低,引伸則有回吐的壓力。惟當一旦大市續升,尤以內銀的股價與引伸的關係將有所改變。

中移購證15228作冷吼

個股方面,中移(00941)上周五終開車,升1.9%,收報79元,接力支撐大市。中移基本因素理想,不過,其表現跟大市方向經常不一,極度難測,故不少散戶亦覺得「難玩」。中移的引伸於個股當中屬偏低,一來,引伸再下跌的空間或較有限,二來,其窩輪的投資效率相對較高。如看好中移,短炒小注留意中移認購證15228,行使價84.28元,今年四月到期,有效槓桿16.3倍,屬於冷吼之選。

大和香港權証部

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