大市連升六日，累升1,489點，幅度達7.8%，上周五終收於阻力20,500點大關之上。資金或帶動恒指於短線技術超買下，一口一口逐級上試高位。現時，市場上的投資者彷彿短暫失憶，忘卻希臘債務談判仍膠着，一旦於二月中的談判仍破裂，希臘會再面臨破產及被逐出歐元區的危機。
由於大市強勢之中夾雜着隱憂，早前已做好倉者，不宜再加注做好，反而可考慮分段袋穩利錢。
不過，基於市場氣氛仍然亢奮，做淡的值博性尚不足。要知道散戶部署，可觀察牛熊證隔夜資金流向。由一月十六至二十六日的六個交易日，當大市續升之際，恒指牛證錄得資金淨流出2.07億元，恒指熊證則有2.57億元坐貨過夜，反映當大市持續上升時，較大部分散戶選擇沽出牛證食胡，另外開淡倉博大市回吐。熊證重貨區上周四上移至20,900至21,000點，目前的氣氛亢奮下，慎防短線挾倉盤推高大市，故未回吐至六日上升軌底20,460點以下，淡友應忍手。
港股逐級上試阻力位，但歐美消息或令外圍走勢未明，要直接控制風險，減少投入市場的金額。大市短線整固、改善部分超買後，波幅或擴大，故已做好倉者，可先沽部分貨穩袋利潤之餘；在後市波幅或擴大下，最直接的方法是將注碼收細，以限制一旦看錯邊的潛在虧損，至可承受的水平。
看好大市，留意恒指牛證60060，收回價19,620點，行使價19,420點，六月到期，換股比率11,000，槓桿19.6倍。相反，看淡後市，考慮恒指熊證69129，收回價21,000點，行使價21,200點，三月到期，換股比率10,000，槓桿28.5倍。
近年多的時間，逢大市急跌，期權市場引伸波幅升，這亦反映在輪場內；至股市回穩或反彈，高低波幅減低，引伸則有回吐的壓力。惟當一旦大市續升，尤以內銀的股價與引伸的關係將有所改變。
個股方面，中移（00941）上周五終開車，升1.9%，收報79元，接力支撐大市。中移基本因素理想，不過，其表現跟大市方向經常不一，極度難測，故不少散戶亦覺得「難玩」。中移的引伸於個股當中屬偏低，一來，引伸再下跌的空間或較有限，二來，其窩輪的投資效率相對較高。如看好中移，短炒小注留意中移認購證15228，行使價84.28元，今年四月到期，有效槓桿16.3倍，屬於冷吼之選。
大和香港權証部
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