港版「末日博士」羅家聰︰歐債爆煲倒數

違約「臨界點」下月殺到

由於意大利的國債集中在二月份到期，屆時將視為今年違約高峰期序幕，四月份再有西班牙國債上場，現時全球經濟分析員正為歐債危機爆煲進行倒數，大疊降級報告亦有備而來。羅家聰接受本報專訪時估計，今年歐債違約事件勢將出現，最大可能有個別歐元國家退出，歐元區範圍縮小，或由歐洲其他國家貨幣分家至兩、三部分。

假設歐元國解體，羅家聰指，其意義不在歐元，因貨幣只觸及計價問題。他擔心的是，當新歐元或其他貨幣出現，強國貨幣可能大幅升值，惟弱國貨幣足以引發接近一筆勾銷的大貶值，同時意味直接違約或賴掉部分債務的機會率急升，大部分歐洲銀行又持有不少「歐豬債」，銀行陷入負資產以致倒閉，最終令市民財產蒙受重大損失。不過，他認為，歐元國解體仍言之尚早。

羅家聰指，歐元區十七國同時各自重新啟用舊貨幣可能性不高，但這不代表歐元危機不藥而愈，當歐元區國家出現債務違約，歐元貨幣地位即使幸保不失，亦難免大幅貶值，今年歐元前景始終較弱。

今年難有特效措施救市

他又表示，美債水平也不低，但估計市場會先炒歐、英、日，最後才會炒美債。美元相對佔優，在於暫沒有貨幣聯盟被衝擊問題，美國基本因素及經濟增長趨勢較好。中長線而言，歐元兌美元框架與去年相差不大。

近年西方經濟大國經常提及救市方案，相關成效有多少，仍待專家驗證，但羅家聰相信，今年驚喜之作不多。「一直未有解決的方案，今年不見得會有，歐債危機、經濟低迷、結構性失業率高企等。」其中「生死攸關」的關鍵在於債息升跌，足以決定歐債問題「爆煲」時間。

羅家聰續稱，所有債務救市措施，全是借錢，就當是爭取時間，亦不能令息率下跌，因為現時已是零息水平，將來息率只會向上升，債務問題「愈滾愈大」，當大部分西方發達國家負債纍纍、貨幣及財政政策又作用不大時，經濟逆轉衰退，勢將步向收縮。

難斷言經濟已陷衰退期

至於亞太區資產泡沫，羅家聰就形容為「漏咗氣」，資產價格理應下滑，然而礙於政府大力「托市」，往往未有一下子急跌。若要調整至均衡點，此股慢跌模式仍會拖長進行，正是「短痛不如長痛」。論及普遍經濟周期模式，所謂衰退期可能一至兩年，但長至兩三年的例子亦有，不過，他不敢斷言現時是否已陷入衰退期。

羅家聰小檔案

學歷：

香港大學政治與公共行政學系學士

香港大學經濟系碩士

中文大學數學系碩士

城市大學經濟系博士

履歷：

2003-2004年 為一年合約制經濟師

2004年 在中大修讀數學系碩士，並在中大航空中心從事經濟研究及教學

2005年 曾任政府統計處短期統計師

2005年至今 加入交通銀行，由財資分析員晉升至首席經濟及策略師

記者：胡少筠

攝影：何天成