PIMCO薦買美債

格羅斯曾表示：「在經濟前景出現較明顯趨勢前，投資者應找尋適當對沖。」本月初他在投資展望報告中表示，往日針對發達經濟體用「印銀紙」方式來解決經濟問題的「舊常態」已不適用，金融海嘯之後，發達國家接近「零」成長、高失業率與逐步的去槓桿化，令金融界重新審視信貸及「趨零利率」風險。

新興市場優質債券可吼

孟原接受本報查詢時表示，在環球經濟不明朗及市場極易波動下，資產保值較資產回報來得重要，PIMCO較建議客戶買入美國國債、長期抗通脹美債、優質企業債、優質新興市場債、高級銀行債及市政府債券等「安全」資產。美銀美林統計顯示，去年美債的回報率約達9.8%，高過全球債券平均約5.9%的回報率。

PIMCO執行副總裁及客戶投資主管任邁修（Matt Nest）接受本報訪問時表示，目前PIMCO的焦點，依然是要選擇所謂「最乾淨的髒襯衣」（the cleanest dirty shirts），意味一些擁有健康資產負債表，更重要是有能力自己「印銀紙」的主權債券，目前較看好美國、加拿大、澳洲及英國。

任邁修又坦承，他們發現一些美國政府資助機構發行的債券具投資價值，孳息率約3至3.5厘，較五年期美債孳息率1.25厘，高約1.75至2.25厘，完全可以抵銷債券質素上的損失。

至於新興市場債券，PIMCO特別看好較強勢新興國家，當中比較突出者為巴西，主要是因為巴西擁有大量美元儲備、一張乾淨的資產負債表，以及全球暫時最高的實質利率，若環球經濟放緩，迫使巴西調低息率，債券的資本增值潛力「不言而喻」。

PIMCO美債比重增至30%

事實上，去年底格羅斯調整投資策略，重新大量購入美債。PIMCO網站本月十一日公布，由格羅斯管理、資產值逾2,440億美元的總回報基金，去年十二月增持美債後，令美債於投資組合內的比重，由去年十一月時的23%，顯著增加至30%，為十三個月來新高。