一月份的升浪中，並不容易贏大錢，不是淡倉出問題，突破19,300點之前早已投降，之後追買兩三次期指也夠畀認沽期權的損失，問題是基金瘋狂活動，沽強買弱，以前一批強勢股逆市下跌，令組合回報減低。
要跟足市場口味的變化，實在是太難，昔日的強股，當然有其本身的優點，同時也是早期穩住組合表現的功臣。基本上現時市場正是一時鍾無艷，一時夏迎春。至於迎頭趕上的一批，也有其本身瑕疵，否則不會被拋售，雖然有力回升，但不外是先前跌得太多，提供條件而已。
所以在組合的設計上，最好分成兩份，一份作長線投資，博公司做大做強，最終反映在股價之上，另一份則短線投機，迎合市場趨勢。
在一月的升浪中，短炒部分會有斬獲，可以彌補長線投資部分的損失，兩者相加，是無可能跑贏指數的表現，但問題是假如100%去追市，萬一市場逆轉，就會重新陷入另一個困局，有如賽跑一樣，見前領步速快，強迫自己死跟，不理會氣量要求。
其實以現今的經濟環境，不少公司要壯大並不容易，例如內房、內銀等等，因此要重複以前長升長有的神話，已經是不可能。短線追市無所謂，卻要明白仍是困在長期上落市之中，要適可而止，以及見好就收。
反而去年一度突圍而出的公司當中，撇除本地公用股社會企業化之外，不少是有潛質繼續壯大。以谷歌及萬事達卡為例，一時不濟，主要是宏觀大氣候所致，本身模式並無問題，便值得繼續堅持。
長期策略無問題，短線則要微調，在追買行動中，最好因應時勢，避開會有業績公布的公司，最好是已發盈喜，甚至盈警也沒有太大所謂。
市場主要是炒賣資金流向，而並非考慮基本因素，何況以美國經驗，今次業績已受歐洲影響，隨時中伏。跌的公司跌得多，升的公司升得少，業績公布不算值博。
（作者為註冊持牌人士）
豐盛金融資產管理董事 黃國英