美國周四破天荒以負利率拍出十年期抗通脹債券（TIPS），金額達破紀錄的150億美元，反映投資者寧願支付利息爭奪安全資產，以抵禦歐債危機和通脹升溫的風險。
該批TIPS中標息率為負0.046厘，意味投資者願意承擔短期損失，換取潛在的長遠回報。TD Securities策略師吉爾胡利表示，全球性的超寬鬆貨幣政策，令投資者對TIPS的興趣持續高於常規債券。美國去年十二月的消費物價指數（CPI）連續兩個月持平，但全年計升3%，是○七年以來最大年度升幅。反映通脹預期的十年期美債與TIPS的孳息差距為2.1個百分點，貼近過去十年的平均值2.13個百分點。
常規美債孳息在近紀錄低位徘徊，亦令TIPS作為對沖通脹將跟隨經濟轉強而升溫的吸引力上升。十年期常規美債孳息昨見1.96厘，低於通脹水平，只能為投資者帶來負實質回報。
事實上，TIPS的回報不容輕視，美銀美林指數顯示，TIPS去年回報14%，跑贏常規美債的9.8%。踏入新一年，常規美債今年截至周四止為投資者帶來0.3%虧損，是○三年以來最差的年度開局表現。
另據房地美資料，截至周四止一周三十年期按息降至3.88厘，連續三周創紀錄新低。惟美國樓市未見起色，經濟師愈益看淡近期的經濟回暖勢頭無以為繼，料促使下周議息的聯儲局加碼救市，最終或推第三輪量化寬鬆措施，買入1萬億美元按揭抵押證券，勢令聯儲局資產負債表擴大至3.9萬億美元，很可能再次觸發通脹憂慮。