股博士隨筆：哈電業務復甦可期
內地有消息稱，核電新項目審批將於上半年重啟，由於日本核輻射事件漸被淡忘，中國能源短缺，不能捨棄潔淨及廉宜之核電，故重啟核電亦是遲早之事。
中港上市之核電概念股昨日齊告上揚，核電設備股以東方電氣（01072）及上海電氣（02727）為優，兩股不是不好，但估值不低；哈爾濱電氣（01133）核電元素不及前兩者，但早前獲田灣核電站3、4號機組設備供貨合同，為公司核電重要定單；惟高盛認為定單屬常規島而非核島，故不屬核電貢獻加速之訊號。
哈電予投資者的印象仍是以火電和水電為主，去年多省缺電迫使中央最終調整電價以及另方面限制煤價，故相信今年開始火電的投資意欲會回升。據中電聯數據顯示，火電投資由○五年的2,271億元（人民幣‧下同）降至一一年的1,054億元，火電僅新裝機5,886萬千瓦，遠低於往年的8,000萬千瓦水平，同時影響哈電的新增定單。
關注核電項目發展
今年中國仍將缺電，但內地電力需求大部分來自工業，「世界工廠」今年開工或減少，或令電力缺口不如預計般大。
哈電去年上半年營業額僅微升，但拜毛利率上升3.5個百分點所賜，股東應佔溢利上升近30%，期內新增定單合同額為254.7億元，同比增長65.1%，其中火電佔41.8%，水電佔11.1%，電站工程服務佔30%，核電僅佔1%。現價一一年預測市盈率約9.5倍，較東氣和上氣之約13倍便宜，但亦一向存有折讓。
核電屬非常長線的建設投資，但以復甦概念而言，哈電今年會佔得先機，而復建核電概念相信已在東氣和上氣股價中反映。