市場一向要從聯儲局每次議息聲明的字裏行間猜度利率去向，好像金融海嘯後一直用上「未來一段時間維持超低息」是代表兩季內息口不變，到最近則明確定出至明年中也不會加息。不過，這種習慣即將成為過去，取而代之的是把一眾決策官員對未來息口去向的看法全部羅列，毋須左猜右猜。市場對這一改變毀譽參半，似乎忽略了聯儲局其實是在挖空心思，找方法壓低利率救市。
剛公布的去年十二月份會議紀錄披露，從本月的議息會議開始，聯儲局將公布一眾參與議息的官員認為今年底和未來幾年合適的聯邦基金利率水平，以及作出判斷的背後，是根據甚麼經濟情景假設。此外，還會公開這些官員認為甚麼時候才是把利率上調的合適時機。這些變化無疑是破天荒之舉，也是聯儲局主席伯南克提倡完善「溝通政策」的重要一環。
從好的方面看，對引導市場預期是有幫助的。聯儲局過去使用的所謂「前瞻性指引」，好像格林斯潘年代常說的「循序漸進調息」，到伯南克慣用的「長期維持超低息」，以至最近講明明年中前不加息，都未夠實牙實齒。究竟基於甚麼因素才有這決定呢？如果這些因素有變，息口去向的承諾還能維持嗎？既然利率決策是由這些官員拍板，把他們的思路大公開，是最直截了當。
不過，正所謂人多口雜，假如這些官員一人有一個夢想，對經濟前景的判斷南轅北轍，對合適的利率水平及加息時機大相徑庭，還要附加大堆艱澀難明的情景假設，屆時誰說的才算數，豈不是令人無所適從？倒不如像現在先有共識再對外公布，反而可避免混亂。市場對新做法的批評多集中於此，看來需要時間磨合和適應。
雖然上述憂慮並非無道理，但只會出現在經濟轉角之時，在當前一致看淡，擔心衰退重來之際，毋須杞人憂天。相反，讓一眾官員「暢所欲言」，更可把聯儲局不方便說的也講出來。試想想，官員引用的經濟假設，必定包括通脹、經濟增長、失業等數據，變相把聯邦基金利率與這些指標掛鈎，要回到可接受的水平才准加息，結果極有可能是加息時機比明年中要遲得多，超低息時間更長。
伯南克去年中到國會作證時曾說過，仍有一些非常規手段可用來救經濟，其中一招就是提出更加明確的利率指引，當市場深信短期利率將長時間貼近零，長期利率便會向下，達到壓低利率的目的。此外，市場對通脹預期及失業率等有更清晰的共識，將有利於推出第三輪量化寬鬆政策，為放水鋪路。所以聯儲局今次只是藉改善溝通的東風來救市。