社科院促堵走資

人幣新高反惹揣測

無獨有偶，人民幣兌美元匯價昨日上揚，並創匯改以來收盤新高，中國外匯交易中心人民幣兌美元昨以6.3198收盤，升166點子。有分析指是銀行拋售持有的美元頭寸，作年底結清頭寸及鎖定利潤，但亦有消息指市場憧憬中央會採取措施壓抑資金外流。

人行最新數據顯示，十一月金融機構新增外匯佔款跌279億元（人民幣‧下同），計及十月跌249億元，已連續兩個月負增長，加上屬廣義性質的人行外匯佔款於十月更大跌近900億元，為○三年沙士以來首次，反映資金外流情況嚴重，人民幣被拋售的問題可能加劇。全國人大財政經濟委員會副主任吳曉靈日前便預期，如果明年外匯佔款增長過小，甚至下降，人行將更多地下調存款準備金率，以釋放更多流動性。

對於外匯佔款是否全因熱錢流走引起，易憲容持保留態度。他指，熱錢加速流走的結論需更多證明，外匯佔款下跌是因外資流走，抑或內資外流造成，尚待確實。他指出，外匯佔款下跌，部分確實由出口增長放緩、貿易順差下跌引起，外國直接投資下降也有所影響。然而環球市況極端不明朗，而中國經濟表現仍跑贏其他市場，風險亦較低，他懷疑已立足中國的國際資本，會否輕易撤離並轉投風險更大的市場。

他認為，一旦實情是內資加速外流，預料對內地貨幣政策有更大的影響，呼籲中央政府應予以正視，而非只聚焦外資流走。

所謂外匯佔款，是指包括人行及內地商業銀行在內的金融體系，因外商直接投資及貿易盈餘等買入外匯並沽出人民幣的淨額，所以金額愈大意味市場上流通的人民幣愈多，反之就愈少。

憂經濟 滬深市齊跌

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才表示，中國雖有資金流出，但從國際資金流向看來，其他新興市場包括俄羅斯、印度及巴西都有資金流走，所以中國的資金流出情況尚算正常，加上中國有3.2萬億美元外匯儲備，應可承受外資流出問題。

易憲容補充，面對外來對中國的悲觀情緒，中央應深入探究背後原因及應對策略，對經濟政策作出適當調節，以推動經濟反彈。

A股昨日偏軟，反映市場信心依然不足。滬綜指跌0.67%，收報2,190.11點；深成指亦跌1.12%，收報8,876.19點。投資者擔憂內地宏觀經濟下滑，致A股市場近期持續弱勢。