這不是一篇從傳統經濟學角度，又或者金融分析角度去寫的文章，這全都做過了，不見得有誰做得比誰特別出色。在這政治掛帥，考驗人性的一刻，我們就且放下所有分析術語，從常識和常理去看看我們正面對一個怎麼樣的投資環境。
常理告訴我們，人多囗雜，要良莠不齊的歐洲人民共富貴容易，要他們共患難則甚有難度。所以，歐債危機的完全解決，相信比所有人預期的時間還要長，拉倒的機會，亦比堅持下去來得大。當然，由歐盟到歐元區的成立，絕對非一件易事，裏面有好多絕頂聰明的人付出了不懈的努力，確實令人有「人定勝天」的錯覺，奈何十年下來，原來「天意弄人」才是更貼近現實的寫照。老人家智慧說「團結是力量」，但團結不是人多就算，還要齊心。人多而各懷鬼胎的情況，我們應稱之為混亂，一個由十年累積下來的亂局，相信不是一年半載就能回復正常。
又有一些智慧老人，在鼓勵年輕人上進時，亦喜歡說做大事要有自信，大美國精神就是自信的表現。即使怎麼看，由二○○八年的金融海嘯，到今時今日的歐債危機，美國又是始作俑者，亦是主要幫兇。自信者自然到處示強，指指點點，一時說中國不應操控貨幣，一時又表態會支持歐洲度過歐債危機。但做大事同樣要有自知之明，在需要掏腰包時，美國又鼓勵包括中國在內的金磚四國出資，在國際社會內擔當更重要角色。
當好像沒有其他人願意的時代，歐洲有聲音叫美國不如帶頭出錢出力罷，他卻忽然百分百有信心歐洲人民有能力自行解決。但客觀事實是，歐洲的亂局，令資金一面倒流入美國和美國國債，有助美國金融銀行體系穩定。若有人跟我說，美國樂於見到歐洲問題能一夜之間解決，我很懷疑。
很多人認定男兒創事業更應志在四方。那麼，大家想必認為我們要去到甚麼不蕪之地，才能找到理想的環境去發展。但原來對香港人來說，幸福早在身邊，估計明年經濟增長冠絕全球82個國家和地區的，就是澳門。以15%增幅，澳門不但比石油資源豐厚的伊拉克（10.9%）排名高3位，亦比宗主國中國（8.2%）高6位。看來，明年澳門一眾博彩類股份也不能看得太淡。
人很喜歡因為一次成功，而變得留戀舊路，怕於接受改變，但這也不能夠怪誰。做慣好友的天天唱好，做慣淡友的便天天叫末日便可，因為只要堅持下去的，他們總會有一天是對的。君不見強如「沽神」的保爾森，今年曾想轉型反手做「長倉之神」，亦都落得焦頭爛額聲譽掃地。說起沽空，相信大家亦不會忘記「渾水基金」，當人人看淡明年的投資市道之時，究竟其主事人布洛克在做甚麼？根據「中國經濟評論」最近一篇報道透露，因為今年大市跟中資股份已大幅調整，像「渾水」一樣靠沽空覓食的投資者，現階段認為已不再值得開空倉。
部分這類的投資者更反過來，協助較大型，卻又不熟悉中國情況的基金，去發掘有長線投資價值的中國股份。連頑石都好像低頭了，一眾淡友又是否應該重新考慮自己的立場呢？（作者為註冊持牌人士）
申銀萬國聯席董事 鄭家華