Smart Money：平衡基金 股債雙拼

利用衍生工具買A股

「中國平衡基金」以美元計價，最低投資額為1,000美元（約7800港元），基金經理利用金融衍生工具（A股連接產品），投資於A股市場，A股佔總資產最多30%，也會投資於H股及其他中國相關上市股票，約佔20至50%，另外基金透過投資人民幣債券，以賺取季度股息，其中境內人民幣債券佔約20%，人民幣點心債則佔10至30%。

花旗集團環球金融亞洲基金市務策劃及銷售董事鄧祖禹表示：「不少投資者認為全球經濟正在緩步復甦，而亞洲及中國更是經濟增長的主要動力，而參照市面上的投資產品，中國股票基金有很多，但就缺乏一些股債混合的中國基金，因此我們趁機推出這類型基金。」

部分中國股票或中國債券基金表現

受歐洲局勢影響，中國股市料續橫行。

該基金由花旗集團基金管理擔任經理人，主要供應一個分銷的渠道，及與香港的監管機構溝通，博時國際的基金團隊則擔任副經理人，負責一切資產調配如挑選股票及債券。鄧祖禹稱，引入博時國際，是因其在內地投資的豐富經驗，而且資產規模及基金表現都很出色。雖然基金由正副經理人負責管理，但不會有雙重收費，而基金的管理費為每年1.5%。

存備率明年料減三次

在中國股票的投資上，該基金通過擁有「合格境外機構投資者」（QFII）額度的投資銀行所發行的A股連接票據，以涉獵A股，無異於市面上的安碩A50中國（02823）的投資方式。

博時國際董事總經理趙小寶表示，雖然中國股市的方向欠清晰，但當中不乏投資機會，「受歐洲局勢影響，相信中國股市會續橫行，但中國經濟開始放緩，通脹亦已回落，相信人民銀行會逐步放寬銀根，預計明年有機會減存款準備金率三次，有利股市表現。此外，中國經濟在轉型階段，由出口轉向消費主導，所以我們尤其看好具內需概念的股票。」

獨立評核內企債券

中國債券方面，趙小寶指境內人民幣債券以國債為主，約佔當中的六成，企業債券則佔餘下四成，境外人民幣債券的比例則相反，以企業債券佔比較高。內地民營企業的信用情況常受到質疑，早前更曾爆出民企風暴，但趙小寶表示，博時國際有嚴謹的措施去控制風險，「挑選境外債券時，自然會參考國際評級，但要選取內地機構所發的債券，博時國際有獨立的評核模式，以決定機構的信用情況。」

另外，投資者需要留意，由於市面上缺乏可供比較的基金，只可參照中國股票基金及中國債券基金表現，前者的表現遜色，錄得負增長，後者的表現較佳，可達到5%的升幅。另外，投資者亦要留意「中國平衡基金」集中投資於中國市場，其波幅或會較環球股債混合基金為高。