匯通天下:歐峰會無實質成果

歐盟峰會曲終人散,17個使用歐元國家及6個歐盟成員,同意德法提出控制財政紀律的措施,讓我們先看一看內容再分析影響。

主要內容包括,各國同意將結構性財赤限制在國民生產總值0.5%,超過3%會有自動執行控制機制,各國將會在各自的憲法中加入上述內容;各國央行向IMF合共提供2,000億歐元雙邊貸款;歐洲金融穩定機制(ESM)預期明年七月生效。

事實上,峰會未有實質內容達成。限制財赤在國民生產總值0.5%以內及制裁機制要加入憲法,便需要參與的國家在自家國會進行修憲程序,政治角力及討價還價注定令過程漫長。

至於提供雙邊貸款,目前仍未有細節。IMF運用資金上亦有限制,其資金只可用於借出援助,而不能用作在二手市場購買國債。

歐盟峰會結果似乎是為解決長期問題多於解決即時問題,當然無法令市場釋懷。評級機構已指出,峰會未會有實質結果,將來有機會調低歐洲國家及EFSF等評級,這將會令市場相當震撼。然而,筆者認為歐洲領袖會避免評級下調,而關鍵將在於歐洲央行會否增加購買國債。

敦沛金融市場分析部分析員陳嘉傑

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