上周六大央行聯手、人民銀行減準備金率及美國公布較佳的數據，令市場風險胃納上升，促成歐元反彈。然而，有細心分析的投資者應能發現，聯儲局及歐洲央行等六大主要央行的行動，只是增加了市場流動性，對解決歐美債務問題的作用不大。
筆者認為，市場主要的擔憂除了是流動性外，還有歐洲主權債務會否出現違約，短期流動性緊縮其實是債務危機的「副產品」，只要債務危機解決，流動性問題自能解決，故環球市場上周是否過分亢奮，值得研究。
本周市場有多個焦點，歐洲央行議息及歐盟峰會。筆者預計，歐洲央行或減息0.25厘，並會調低明年經濟預測。至於歐盟峰會，預期討論要點是整合歐元區財政及加強監督財政紀律。
在峰會之前，評級機構標準普爾便警告，如果峰會不能就解決債務危機達成協議，其可能史無前例地調降歐元區多個國家的信貸評級。這增加了萬一峰會結果讓人失望，市場避險情緒再度升溫的可能。
筆者上周指出，歐元已累積一定跌幅，將有一定支持，碰巧各國央行的聯合行動令歐元回升，但恐怕峰會將不能得出特別重大成果，歐元或再次回落至1.32水平。
敦沛金融市場分析部分析員 陳嘉傑