還有不到一個月，二○一一年便完結。環球投資氣氛極惡劣，最新仍可自年初錄得正回報的股市，只得委內瑞拉、巴基斯坦、華爾街、雅加達和馬尼拉，其餘地方的股市全見「紅」，令這個兔年變成「赤兔」。明年轉為「飛龍」或屬氹仔浸蚊龍，亦不難想像！
上周七大央行終於齊齊出手！歐美等一邊在啟動美元流動性掉期協議，內地人民銀行則謂不會下調存款準備金率或放寬調控，二話不說便進行了前者！這趟行動均是自金融海嘯發生以來首次，可見當前三大經濟體已陷水深火熱之中！
基本面不用多說，只需看全球只有美國的製造業指數（PMI）仍能撐住在50盛衰分水嶺之上，便可見一斑。不是說美國的製造業早已給中國蠶食得變成滄海桑田嗎？為啥美國PMI竟處於最佳景況？這便是數學遊戲的奧妙，否則何來精算師、量化統計學、經濟數學等多門研究，美其名是時代進步，實質乃欺騙升斗市民血汗錢的手段！
美國製造業迷失了何止二十年，中國則另一邊廂增長了近三十年；美國的情況如破舊汽車在小路上以八公里時速爬呀爬，中國則恍如一級方程式跑車在賽道上超過二百五十公里般飛馳了20多個圈。
前者在汽油中加了助燃劑，忽然加速至十多公里均速，後者則需入維修站加油換胎慢下來。問題是中國這部賽車的問題多與寡，決定了入維修站需時多久？
以中國現時面對的權力交接期，貨幣供應增長速度處十年低位，各大小城鎮樓價下跌浪方才開始，歐美跨國企業亦開始將投資在中國的生產單位，逐步轉移至東南亞生產成本便宜，甚或返回歐美本土的趨勢經已形成，恐怕這部獨佔鰲頭的「中國一號」賽車，入站維修的時間，需要超過一分鐘。明年飛龍在天的景象，只能在夢中出現！
這個周五歐盟峰會，乃關鍵時刻，但周四有歐洲央行議息，市場大唱減息半厘憧憬，美債息率仍低於德債，華爾街仍然可得到「聖誕老人」的升市效應！
廣發期貨副總經理丁世民（作者為註冊持牌人士）