匯通天下:央行出招難改歐元弱勢

聯儲局、歐洲央行、英倫銀行、加拿大央行、 日本央行及瑞士央行在內的六大央行於十一月底出手,聯合向市場提供美元流動性,削減美元互換掉期利率達50點子,以緩解資金緊絀的危機。同日人民銀行亦調低銀行存款準備金率,巴西央行亦下調官方利率,令市場氣氛轉趨樂觀,結果環球股市、商品價格及外幣均告上揚。

央行的聯合行動,相信或有利於紓緩年底前的資金壓力,料短期內市場氣氛或可維持正面。但要留意是,行動未必可完全扭轉歐元弱勢。資金壓力只是導致歐元顯著調整至1.32水平的其中一個因素,而是次央行的行動只是解決了其中一個難題。但是,面對歐洲較大經濟體系的借貸成本高企,但歐洲金融穩定機制的規模卻未必可以達至1萬億歐元,投資者最終或再次對歐債危機感到憂慮。

此外,花旗分析員預料一二年歐元區經濟或收縮1.2%,將步入衰退。歐洲央行則可能擴大債券購買規模及於明年第三季減息至半厘水平,料歐元整固後弱勢重現,未來三個月歐元或下試1.31。技術上,歐元兌美元或仍受制於1.3550至1.3680阻力,可能會逐步回落至1.3146低位。

Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華

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