從德國國債認購嚴重不足可見，資金可能正撤出歐元區，美元成為資金避難所，特別是美國經濟狀況似乎不太差，導致美元匯價節節攀升。在美元上升的情況下，商品價格通常表現較為疲弱，當中尤以農產品所受到的衝擊較大。近期農產品價格卻不斷尋底，大豆跌至近一年以來最低水平，而小麥價格則逼近今年七月的低位。
價格下跌的原因，便是由於美國的出口需求轉弱，導致價格於種植期攀升過後，面對回調壓力，當中的觸發點便是美元強勢以及面對其他國家的競爭影響。以玉米作為例子，美國將會出口4,060萬噸玉米，較去年減少13%，而阿根廷的玉米出口則會由1,500萬噸上升至2,000萬噸，取消關稅後的烏克蘭，其玉米出口更由500萬噸上升至1,200萬噸。小麥的情況類似，面對來自俄羅斯出口大幅由400萬噸上升至1,900萬噸的影響，美國小麥出口由去年3,580萬噸減少至2,255萬噸，而巴西今年的大豆出口更超越美國，成為全球最大的大豆出口國。
CFTC報告顯示，玉米、大豆及小麥的投機性長倉及淨長倉數目由第三季末開始不斷減少，即使價格回落了一定水平也未見反彈，再加上歐債問題持續有可能進一步推高美元，農產品價格可能陷入較為被動處境，希望入市的投資者可再等一等，確認於低位有支持才作出部署。技術走勢而言，連跌多日後玉米及大豆也出現超賣，可能出現短線反彈，但後者應難以突破1,200美仙。玉米及小麥於570美仙附近為一個極為關鍵水平，跌穿可能同樣見500美仙。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉