美國轉移市場視線功力之高，不禁令人拍案叫絕！非但利用歐元區欠缺彈性的機制，多番未停止狙擊歐豬五國之外，近期更擴大攻擊範圍至比利時，以至兩位老大哥德國和法國，亦不能幸免。從八月及九月份美國財政部公布的資金淨流入，及海外投資者對美國國債需求趨勢數字，便可見本欄經常提及的資金流向，被吸引到美國陰謀論，並非憑空猜測。連帶中國近期雖與美方就人民幣、南海主權糾紛及貿易戰等多方面爭拗，也還是增持113億美元美債，令中國持有美債量增加至11,480億美元，顯示在沒有甚麼好選擇的困局下，仍要硬着頭皮令美債受惠。
更不尋常是，上周三德國拍賣10年國債，竟錄得自九九年成立歐元區以來的最差反應！德債認購不足，令德國國債收益率，曾即時飆升至2.25厘，較美國債息高逾30個基點。執筆時德國高於美國債息仍逾20個基點，乃多年來未見！別忘記了美國的信貸主權評級已失去了最高級別，而德國的AAA於歐債危機中仍絲毫無損。AAA的債息高於AA+，又一個評級的笑話。
論基本面，德國的負債GDP比率為83%，美國約為93%；德國失業率最新為6.5%，美國為9%；德國通脹率2.5%，美國3.5%；德國上季GDP2.5%，美國只有2%。從上述基本經濟數據，已可立竿見影，孰優孰劣矣。但華爾街乃全球先進國家表現最佳股市，本年只微跌2%道指計、7%標普五百指數計，遠較德國DAX跌逾20%優勝得多，果然基本因素對推測股市升跌，又見沒有甚麼效用。
可知道德國與美國之間，主宰股與債成敗在哪？便是默克爾與奧巴馬的分野！前者一如德國人的個性，說話直接了當，不會花言巧語，誠實得來時有嚇倒市場多次，而律師出身的奧巴馬，不用多說，各位皆領教過其能言善辯，老是擺出一副非常能幹的模樣。畢竟，股市走勢，很多時都是騙人的金錢遊戲。
本周五美國非農職位來個30萬增長初值數字，而歐豬卻繼續形勢危殆，難道華爾街還會跌嗎？再來個十二月聖誕老人升市效應，港股也可暫時喘定，有望跟隨美股。
廣發期貨副總經理 丁世民（作者為註冊持牌人士）