匯海策略：金價中線走勢樂觀
穆迪周初表示法國的孳息率上升，可能對主權評級構成負面影響，加上周中歐洲多國PMI數據比市場預期疲弱，意大利及西班牙債息持續高企，歐債危機像瘟疫一樣，全面擴散，就連經濟規模最大，實力較強的德國也不能幸免，自己的融資能力也開始受到威脅。
隔晚德國拍賣60億歐元十年期國債，僅拍賣出36.44億歐元，等於計劃拍賣債券的六成左右，拍賣結果一出，德國十年期債券孳息抽上2.09厘，歐盟部分成員的風險掉期溢價（CDS）抽上新高，執筆時法國五年期CDS去到249.8點子，西班牙更達492.9點子。歐債問題由財政差的國家引發，蔓延至財政較佳的國家，當德國債指標利率孳息上升，其他歐盟成員的CDS溢價又一步一步上升，形成惡性循環局面。
德國提出的加強財政紀律，明顯不足以恢復市場對歐債及歐元資產信心，除非歐央行及德國接納歐元債券的提議，儘管歐元兌美元有迹象從周三的1.3319出現短線技術反彈，但幾可肯定這不會是短期終極低位。
支持位拾級上移
資金湧入美元避難，連帶商品市場都受到拖累，紐約期金由月初的高位1,800美元一安士，輾轉回落到周初的1,666美元水平，惟在美匯周三一度突破79，去到個半月高位的同時，金價近幾個交易日低位有拾級上移之勢，於1,666及1,677營造短線支持，未受商品貨幣弱勢所累。
中國人行近日的言論，市場對更大規模地採取「定點放寬」措施的預期，有降溫迹象，國際大宗商品價格回落。惟美歐經濟疲弱，紙幣信用危機陰霾未散下，筆者對黃金中線仍然樂觀，只要金價再升穿九月份調整浪，1,921至1,532美元的0.5及0.618反彈阻力1,726.9及1,772.7美元，隨時有條件展開新一輪升浪。
阿Lam