上周內地股指期貨先升後回，全周累計下跌3%。參考上周五期指裂口下挫，並進一步跌穿5周平均線，可見市場的觀點已逐步由牛皮轉為偏淡。再從周K線來看，價格重心也回到5日平均線之下，因此筆者相信，期指已經結束前周的反彈浪，重拾跌勢。
然而，投資者對於短期後市，不必過分悲觀。隨着期指持續下挫，已經釋放了一定的回吐壓力，再下跌的空間有限，預計本周內將反覆回升。投資者可參考滬深300指數在2,500點的強力支持位，逢低吸納。
筆者逆市看好短期後市，基於一個重要因素，就是主力合約的持倉量偏多，反映好友陣營仍然堅守（甚至加碼）。細心的投資者可能會發現，上周的平均持倉量——無論是十一月或十二月份的合約，都多過上月同期。其中，上周五收市時的持倉量超過38萬手，跟五月時破紀錄的39.79萬手相差無幾。另外，市場愈跌則差價愈高的現象，同樣暗示好友仍然堅守立場。從好友的頑強表現來看，期指在短期後市有機會上升。
宏觀經濟方面，內地政策預期出現微調，有望改善市場的流動性，料為大市築底。儘管筆者預計本周市場在經歷調整後，仍有望反覆回升，但必須注意，美國減赤壓力和歐債危機可能持續拖累市場，並加劇市場的波動。期指操作策略方面，建議以短炒為主，同時可以在適當範圍內逢低入市博反彈，惟需嚴守止賺止蝕。
駿溢期貨董事總經理潘國華（作者為註冊持牌人士）