專家分析：東方報業實力遠勝壹傳媒

兩報讀者人數拋離《蘋果》

東方報業及壹傳媒均於近期公布了中期業績，兩集團經營狀況迥異。

東方報業中期盈利達6,758萬元，派中期息每股2仙及特別息9仙，合共11仙。東方報業集團財務實力雄厚，至今年九月底止，銀行現金及結存17.68億元，流動負債僅得1.98億元，負債比率僅得0.3%。《東方日報》讀者人數達到344萬人、《太陽報》讀者人數129萬人，合共473萬人，遠遠拋離《蘋果日報》之157萬人。

至於壹傳媒方面，受電視業務虧損近5億元拖累，中期業績勁蝕3.24億元，繼續不派息，銀行現金及結存僅得4億元，流動負債15億元，負債比率19.1%。從上述數字可以反映出兩集團的優勝劣敗之處。

坐擁17億現金　伺機發展

壹傳媒中期業績差劣，虧損尚未完全反映香港《爽報》的「大黑洞」，資本開支勢必上升，但面對市面已有多份免費報，競爭白熱化，難言何時可收支平衡，反之相關的成本壓力勢必拖累下半年虧損再進一步擴大。而最近公司有一筆貸款違反契約，重訂條款利息很可能增加，其財政壓力大，對全年度業績「冇期望」，反而過度擴張的惡果將逐步浮現，股價料一沉不起。

據了解，東方報業財務實力雄厚，經營作風健康，不賺錢的業務不會保留，雖然坐擁超過17億元現金，但亦不代表集團作風保守，相信遇到投資好機會，亦會動用資金部署發展。無可置疑，東方報業屬行業龍頭及攻守兼備的高息股。

投資專欄作者、港大電子金融服務榮譽助理教授 徐燦傑