匯海策略：外幣勢危宜候高沽

除外幣大散外，隔晚歐美股市急跌，昨日亞太區股市亦跟到足，金價連跌三日，可見市場人心之虛怯，只能將資金轉往「最穩陣」的美債或美元。

經濟數據同樣不太「靚仔」，日本九月份機械定單月率差強人意，跌幅從八月的7.1%擴大至九月份的8.2%；中國十月份出口年率增長幅度則較市場預期為少，令市場對亞太區經濟前景不敢抱太大期望。

歐元區方面，壞消息就更加精彩：首先，市傳德國基督教民主聯盟或在下星期舉行的黨年度大會上通過動議，讓歐元區成員國在維持歐盟成員國身份的同時離開歐元區。雖然，歐元區暫時未有成員國退出機制，加上這方案須要其他歐元區成員國同意才可成事，但從這已暗示出德國已沒耐性再理會一班「豬仔」。

法德債息差距擴闊

其次，希臘在世界大亂之際，當地政黨仍在玩弄權術，各反對黨對新總理人選遲遲未有共識，預期將有愈來愈多投資者對這國家感到死心。

最後，有消息指意大利國會或於本周六通過一二年預算案，而周日意大利總理則會辭職，這使意大利十年期國債孳息稍為回落至執筆時的7.246厘，但五年期及兩年期國債孳息均分別上升11個基點，加上昨日法國與德國十年期國債孳息差距，亦擴大至紀錄高位的161點，可見歐元區內債市前景不甚明朗。

策略上，從金、股、匯及債的表現看來，市場氣氛或去到要錢唔要貨的地步，而這「錢」當然指美債或美元，故維持逢高沽外幣策略，但切記嚴守止蝕。

阿Lam